NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　不过，萨莉亚的日本业务随着店铺的增加，营业利润出现降低。在店铺数超过900家的2012财年（截至2012年8月）之后，营业利润率降至1位数。堀埜一成表示，“当销售额达到一定水平后，总部费用等成本将增加，从而无法确保之前的营业利润率”。

　　堀埜一成表示，萨莉亚在日本通过建造自有工厂，抑制成本率，确保了利润，不过“在规定严格、土地较少的中国，我们将摸索其他盈利模式”。

　　2016年之前，萨莉亚在海外有的年份以50～70家店铺的速度开店，但之后一直保持在每年15～30家的速度。三菱UFJ摩根士丹利证券的高级分析师新井胜己指出，“海外的开店速度不够快”。

　　萨莉亚还致力于采购进口食材，长冈伸表示，“即便营业利润率下降1%左右，销售额也能够稳定增长，希望5～10年后将门店数扩大至2倍左右的水平”。

　　目前萨莉亚的股价处于2年前最高点30%左右的低位。在日本国内，受全店禁烟等影响，2019财年现有店铺销售额低于上财年。除了消费税增税的逆风外，在利润率较高的香港，社会局势的影响也令人担忧。

　　如果萨莉亚能够确立新的盈利模式，在确保利润率的同时积极开店，海外反超日本国内成为最主要收益源的日子将越来越近。届时，萨莉亚有望摆脱内需股的身份，在股市获得新的评价。

　　日本经济新闻（中文版：日经中文网）田边静