NIKKEI——日本经济新闻中文版

      马来西亚国有投资公司国库控股公司（Khazanah Nasional Berhad）8月8日宣布将马来西亚航空公司完全收归国有。受客机在乌克兰境内被击落事件影响，乘客流失的情况越来越严重，其资金周转的恶化受到担忧。此次完全收归国有的目的是依靠国家的信用力避免其陷入破产，并推动重组计划走上正轨。目前最大的课题是改变马航的高成本体制，不过轻易实施救助措施又可能导致其更加依赖政府，以致结构改革难以取得进展。

      国库控股同一天发布的救助措施包括（1）马航回购少数股东持有的股票并注销；（2）马航成为国库控股100%出资的国有企业，从马来西亚交易所退市；（3）国库控股公司将在8月公布详细的经营重建方案。

      国库控股持有马航超过69%的已发行股票。马航将以每股0.27林吉特的价格回购剩余的股份。马航7日的股票收盘价为0.24林吉特。预计收购剩余股权将耗资约13亿5千万林吉特。国库控股之外的股东也多与马来西亚政府关系密切，因此很可能接受该方案。马来西亚总理纳吉布同一天发表声明称“此举是马航重建的第一步”。

      失联和被击落事件雪上加霜

      截止2013财年（截止13年12月）马航连续3财年陷入亏损。自1997年亚洲金融危机导致业绩恶化以来，马航一直未能摆脱亏损体制。该公司原本计划2014财年实现盈利，但是受3月的客机失联和7月的客机被击落事件影响，乘客远离马航的情况愈发严重。

      即使在客机被击落事件发生前的6月，马航的搭乘率就比上年同期下滑了7.5个百分点。新加坡的一家旅行社表示，事件发生后，“乘客流失的状况进一步加剧”。国库控股在3月马航客机失联事件后开始加紧讨论重建对策。似乎还提出了将马航转让给当地富豪以及出售非核心部门等方案。原本计划“明年夏季之前出台重建对策”，但是由于乘客迅速流失，出售马航的可能性也变小。

      裁员成为最大焦点

      据马来西亚最大的银行马来西亚银行（Maybank）推算，3月底马航可自由使用的资金仅为7亿多林吉特。马来西亚银行预测“受业绩低迷影响，资金持续外流，年底资金就将减为负数”。随着马航破产传言的扩散，乘客远离马航的状况进一步加剧，资金迟早将见底。除了通过国有化来显示马航将继续存在以外已别无选择。

      国库控股将在8月内公布具体的重建方案。其中很可能包括经营层的大换血和追加注资等资金援助对策，不过最大的焦点是在多大程度上实施裁员等重组措施。

      马航长期经营不振的最大原因是人事费用负担过重。2013年乘客同比增长了20%以上，但亏损额反而出现扩大。多达约2万人的员工被指“过剩”，但是马航却无法实施裁员。其原因是马航的工会是纳吉布总理率领的执政党强有力的支持基础。该工会动用与政治的紧密关系一直反对马航裁员。

      纳吉布总理在同一天发布的声明中指出“重建将伴随着痛苦和牺牲”，显示出重组不设禁区的决心。但是，由于马航退市后股市的监管将消失，所以有批评的声音指出“工会与国家串通一气的状况更将持续”。

      （吉田涉、谷茧子、菊池友美 新加坡，京塚环 曼谷，铃木亘 雅加达报道）
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