NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　三星是一家以半导体、手机、家电、显示器等硬件为主、销售额达到27万亿日元的超大型企业。此前的并购大多是为了补充软件技术、生产基地、销路等现有业务，很少进行市场所要求的调整业务结构的大规模并购。

　　过去三星最大规模的并购案是2017年耗资80亿美元并购美国车载零部件和音响设备企业哈曼国际。虽然三星将其定位为扩大车载业务的杀手锏，但5年后的今天仍然未显示出乘积效应。虽然5年里哈曼国际的销售额增长了两成，但营业利润却减少了3成。营业利润率从10％下降到了5％。

　　在苹果、索尼等纷纷大力涉足移动出行领域的情况下，三星电子在这一领域的战略并不明确。有证券分析师指出，“三星经营层不熟悉汽车行业的变化和交易规则，尚未充分发挥哈曼的作用”。2020年12月，三星邀请德国博世的高管担任车载设备部门的一把手，目前正在加紧重建业务。

　　三星2010年并购了韩国超声波诊断设备企业麦迪逊，该公司在2020年也出现亏损，业绩十分低迷。虽然三星提出了致力于医疗设备业务的方针，但由于受到德国西门子等的阻挡，目前未能将其培育成增长业务。

　　另一方面，2011年从零做起成立的“三星生物制剂”已步入正轨。预计2021年销售额将达到1.56万亿韩元，营业利润达到5580亿韩元。营业利润率为36％，收益能力被看好，市值超过5万亿日元。

　　由于上述原因，三星一直被评价为“不擅长并购”。证券行业有观点认为，“三星的经营层以出身于硬件领域的人为主，很难推进以软件为核心的革新”。

　　而且在中美对立的背景下，三星擅长的半导体领域的大规模并购的难度加大。美国高通花费5万亿日元并购荷兰恩智浦半导体的案例因未获得中国批准而陷入困境。

　　三星的前会长李健熙曾经说过，“10年内现有的大部分业务都会消失”，以此说明了业务新陈代谢的必要性。但现实情况是三星的半导体存储器收益能力并没有减弱，三星内部的紧迫感很低。

　　在三星过去视为榜样的日本电子机械企业中，索尼集团追求了持续收费型业务模式，日立制作所通过以社会基础设施为轴心的业务模式改革，重新获得股市好评。如果三星也能通过并购加快业务改革，或将有助于提升市场评价。

　　日本经济新闻（中文版：日经中文网）细川幸太郎 首尔报道