NIKKEI——日本经济新闻中文版

      中东等产油国正在面临意想不到的原油价格高涨。由于欧洲天然气短缺这一超出预料的事态，原油的替代性需求扩大，调整供需的难度提高。价格过高的原油将招致自己的竞争对手——美国页岩油的复活。如果失去价格的控制力，将给推迟“去石油化”的措施带来逆风。

      “尤其是在亚洲的一部分市场，需求正在从天然气转向石油”，沙特阿美的首席执行官（CEO）阿敏·纳瑟尔(Amin Nasser)10月上旬这样表示。他认为每日石油需求将比此前增加50万桶。

      石油输出国组织（OPEC）成员国和俄罗斯等国家组建的“欧佩克+”配合世界经济的正常化，每月增产40万桶/天。但是突然出现了用于替代天然气的需求，需求量超过了增产量。

      日本和光大学的岩间刚一教授指出，原油属于液体，使用方便，“用途本来就比天然气广泛，价格更高”。但是，现在天然气价格明显高于原油，如果将作为欧洲指标的荷兰产权转让基金(TTF)天然气价格换算为原油，相当于160美元/桶，是西德克萨斯中质原油（WTI）期货的约2倍。在欧洲和亚洲，相对低廉的原油被用作发电燃料的趋势已开始扩大。

      WTI期货的近期合约在10月8日一度涨至80.11美元/桶，时隔约6年突破80美元大关。对产油国来说，财政收入将随之增加，看起来并非坏事，但一部分成员国却表示“油价过高”，警惕感加强。这些国家想到的是作为竞争对手的美国页岩油复活的风险。

      截至目前，欧佩克+通过多次分阶段增产来调整供需平衡，抑制油价上涨，阻止了页岩油的复活。不仅是近期合约价格，观察交易期限更长的期货价格，可以看出取得了明显效果。

      分阶段增产造成了将来供求宽松的预期。截至8月底，原油近期合约价为近70美元/桶，已超过页岩油井的平均开采成本的上限（58美元），但3年之后的期货价格却处于不足58美元的水平。这种期货价低于近期合约价的现象被称为“现货溢价（Backwardation）”。

      页岩油企业通过将未来产量的一部分期货化等方式进行对冲。虽然具有预先锁定出售价格的效果，但如果远期合约价低，将导致贱卖。“具有抑制页岩油生产的效果”，三菱商事的高级顾问罗伯特表示。