奥尼尔：新兴经济体过度依赖美元
2014/02/14
对于新兴经济体的经济前景，市场正越来越感到担忧。对此，日本经济新闻（中文版：日经中文网）采访了最先将主要新兴市场国家称为“BRICs”（金砖四国）的英国经济学家、高盛资产管理公司前董事长吉姆·奥尼尔。
记者：作为BRICs一词的命名者，您是否担心新兴市场国家的市场出现混乱？
奥尼尔： 对于担忧新兴经济体状况的认识过于简单化。问题并不只是出在新兴经济体自身。美国联邦储备委员会（FRB）只要一改变政策的方向性，由此产生的影响就将波及全球，这种以美元为中心的金融体系才是目前的问题所在。
记者：阿根廷和土耳其等国的经常项目赤字成为了问题的导火索。
奥尼尔：的确，土耳其正被迫解决短期问题。如果总理埃尔多安在（3月的）地方选举中陷入苦战，或将出现显著的政策改变。不过（潜在增长率很高的）土耳其经济会像过山车那样剧烈波动。如果面临过度的经常项目赤字，结果经济将减速，而赤字规模也将减少。此外，成为（新兴市场国家担忧）起点的阿根廷的经济规模小于希腊。不应对美国股价带来影响。
记者：中国的经济放缓和“影子银行”问题也成为了消极因素。
奥尼尔：中国经济减速是政府希望保持7％左右增长的结果。过去的不良债权导致了影子银行问题加剧，但中国已经有意识地承认这个问题的存在。这是中国试图解决问题的证据。
记者：您认为是否会出现类似1997年亚洲金融危机的混乱带来的连锁反应？
奥尼尔：目前的状况反而更像1994年美国开始提高利率之时。在美联储启动加息的那一周，澳大利亚国债收益率在3天里上涨了1％。全球金融体系过度受到美联储政策的影响。因此有必要建立更加稳定的国际金融体系。而德国和中国需要承担更重要的责任。
记者：更具体的说呢？
奥尼尔：为了欧洲中央银行（ECB）能完成促使物价上涨近2％的使命，德国应该克服通货膨胀恐惧症。如果德国政治家在今后3年里容忍3％的通货膨胀，市场将热烈沸腾。而中国应该宣布，允许将人民币纳入国际货币基金组织（IMF）特别提款权(SDR)的推算，并采取（货币改革等）具有连续性的政策。
记者：进行国际性政策合作的空间有多大？
奥尼尔：美国缩减量化货币宽松符合美联储的使命，我表示赞同。但应该加强20国集团（G20）的合作。如果在美国开始缩减量化宽松的同一天，ECB宣布致力于实现物价上涨目标，市场应该会保持冷静。
主要问题不在新兴市场国家，而在于日本和美国的股价上涨乏力。虽然其原因充满未知，但市场或许已经不再相信那种认为美国经济十分良好而且表现强劲的主流说法。我对此感到担忧。
记者：最近日本股价下滑非常明显。对此您怎么看？
奥尼尔：在日元不断贬值的去年，股价上涨容易。但今年则并非如此。日本首相安倍晋三应该忘记第一支箭（金融政策）。如果日元继续贬值，其它国家将无法接受。作为第三支箭，今后必须认真推进发挥女性能力、加强劳动力供给以及提高生产效率等举措。安倍虽然发出了信心十足的表态，但却没有采取行动的证据。
记者为日本经济新闻（中文版：日经中文网）欧洲总局编辑委员 菅野干雄
▼BRICs和MINT
BRICs一词由吉姆·奥尼尔于2001年提出，取自作为有潜力的新兴市场国家的巴西、俄罗斯、印度、中国的英文名首字母。有时将词尾的S改为大写，表示包括南非在内的5个国家。而作为新的具有增长潜力的国家，吉姆·奥尼尔将墨西哥、印度尼西亚、尼日利亚和土耳其称为MINT。
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记者：作为BRICs一词的命名者，您是否担心新兴市场国家的市场出现混乱？
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| 英国经济学家 吉姆·奥尼尔 |
记者：阿根廷和土耳其等国的经常项目赤字成为了问题的导火索。
奥尼尔：的确，土耳其正被迫解决短期问题。如果总理埃尔多安在（3月的）地方选举中陷入苦战，或将出现显著的政策改变。不过（潜在增长率很高的）土耳其经济会像过山车那样剧烈波动。如果面临过度的经常项目赤字，结果经济将减速，而赤字规模也将减少。此外，成为（新兴市场国家担忧）起点的阿根廷的经济规模小于希腊。不应对美国股价带来影响。
记者：中国的经济放缓和“影子银行”问题也成为了消极因素。
奥尼尔：中国经济减速是政府希望保持7％左右增长的结果。过去的不良债权导致了影子银行问题加剧，但中国已经有意识地承认这个问题的存在。这是中国试图解决问题的证据。
记者：您认为是否会出现类似1997年亚洲金融危机的混乱带来的连锁反应？
奥尼尔：目前的状况反而更像1994年美国开始提高利率之时。在美联储启动加息的那一周，澳大利亚国债收益率在3天里上涨了1％。全球金融体系过度受到美联储政策的影响。因此有必要建立更加稳定的国际金融体系。而德国和中国需要承担更重要的责任。
记者：更具体的说呢？
奥尼尔：为了欧洲中央银行（ECB）能完成促使物价上涨近2％的使命，德国应该克服通货膨胀恐惧症。如果德国政治家在今后3年里容忍3％的通货膨胀，市场将热烈沸腾。而中国应该宣布，允许将人民币纳入国际货币基金组织（IMF）特别提款权(SDR)的推算，并采取（货币改革等）具有连续性的政策。
记者：进行国际性政策合作的空间有多大？
奥尼尔：美国缩减量化货币宽松符合美联储的使命，我表示赞同。但应该加强20国集团（G20）的合作。如果在美国开始缩减量化宽松的同一天，ECB宣布致力于实现物价上涨目标，市场应该会保持冷静。
主要问题不在新兴市场国家，而在于日本和美国的股价上涨乏力。虽然其原因充满未知，但市场或许已经不再相信那种认为美国经济十分良好而且表现强劲的主流说法。我对此感到担忧。
记者：最近日本股价下滑非常明显。对此您怎么看？
奥尼尔：在日元不断贬值的去年，股价上涨容易。但今年则并非如此。日本首相安倍晋三应该忘记第一支箭（金融政策）。如果日元继续贬值，其它国家将无法接受。作为第三支箭，今后必须认真推进发挥女性能力、加强劳动力供给以及提高生产效率等举措。安倍虽然发出了信心十足的表态，但却没有采取行动的证据。
记者为日本经济新闻（中文版：日经中文网）欧洲总局编辑委员 菅野干雄
▼BRICs和MINT
BRICs一词由吉姆·奥尼尔于2001年提出，取自作为有潜力的新兴市场国家的巴西、俄罗斯、印度、中国的英文名首字母。有时将词尾的S改为大写，表示包括南非在内的5个国家。而作为新的具有增长潜力的国家，吉姆·奥尼尔将墨西哥、印度尼西亚、尼日利亚和土耳其称为MINT。
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