“美联储播下了通胀的种子”
2013/12/26
12月23日，决定成立美联储（FRB）的《联邦储备法案》迎来了出台100周年的纪念。美联储作为超级大国美国的货币守卫者，其国际影响力不断扩大直到今日。日本经济新闻（中文版：日经中文网）就美联储在历史上的作用，以及今后的课题等采访了被誉为美联储研究第一人的卡内基梅隆大学教授阿兰·梅尔策（Allan H. Meltzer）。
记者：您认为美联储对美国的最大贡献是什么？
梅尔策：美联储诞生时是一个权力有限的组织，它在进化成为全球最强的中央银行的过程中，把美元推升到了基准货币的地位。美国所扮演的“世界警察”角色和美元的地位互为表里。在美元作为基准货币的背景下，美国在全球销售美国国债筹措资金，获得了维持国际秩序的实力。
记者：反之产生了哪些不利影响呢？
梅尔策：美国没能维持布雷顿森林体系（以美元及黄金为基础的稳定汇率制度）。在全世界美元泛滥的情况下，特别是给1970年代的美国和世界播下了通货膨胀的种子。
记者：在这100年里，您觉得哪个时期的政策最成功？
梅尔策：景气波动幅度小，被称为“大稳定”的艾伦•格林斯潘执掌美联储的时代（最为成功）。这很大程度上得益于格林斯潘重视基于物价和经济增长率来制定政策的原则。
记者：可是也有人批评艾伦·格林斯潘埋下了金融危机的原因，您怎么看？
梅尔策：接近金融市场的人煽动了通货紧缩的危险，而华尔街的大银行对美联储产生了重大影响。当时也是如此，美联储虽然推动了资金流向住宅市场，但是政策过于宽松。
记者：您认为2008年金融危机后史无前例的量化宽松产生效果了吗？
梅尔策：美联储的行动非常愚蠢。仅仅提高存款准备金并不能使围绕经济的资金出现增加。美国的问题是实体经济。银行和企业拥有巨额资金而不进行投资。其原因在于增税和加强限制。这与1930年代后期加速增税的罗斯福总统时代如出一辙。
记者：下届美联储主席耶伦面临着哪些课题？
梅尔策：课题是恢复美联储的独立性。仅仅忙于填补政府赤字的状态称不上独立。
阿兰·梅尔策简介：1948年杜克大学毕业，58年在加利福尼亚大学洛杉矶分校获得经济学博士学位。被誉为金融政策和美联储研究的第一人。1988～89年任美国总统经济顾问委员会（CEA）顾问，还担任过日银金融研究所顾问。现年85岁。
记者为日本经济新闻（中文版：日经中文网）编辑委员 西村博之 版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。
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| 经济学家 阿兰•梅尔策 |
梅尔策：美联储诞生时是一个权力有限的组织，它在进化成为全球最强的中央银行的过程中，把美元推升到了基准货币的地位。美国所扮演的“世界警察”角色和美元的地位互为表里。在美元作为基准货币的背景下，美国在全球销售美国国债筹措资金，获得了维持国际秩序的实力。
记者：反之产生了哪些不利影响呢？
梅尔策：美国没能维持布雷顿森林体系（以美元及黄金为基础的稳定汇率制度）。在全世界美元泛滥的情况下，特别是给1970年代的美国和世界播下了通货膨胀的种子。
记者：在这100年里，您觉得哪个时期的政策最成功？
梅尔策：景气波动幅度小，被称为“大稳定”的艾伦•格林斯潘执掌美联储的时代（最为成功）。这很大程度上得益于格林斯潘重视基于物价和经济增长率来制定政策的原则。
记者：可是也有人批评艾伦·格林斯潘埋下了金融危机的原因，您怎么看？
梅尔策：接近金融市场的人煽动了通货紧缩的危险，而华尔街的大银行对美联储产生了重大影响。当时也是如此，美联储虽然推动了资金流向住宅市场，但是政策过于宽松。
记者：您认为2008年金融危机后史无前例的量化宽松产生效果了吗？
梅尔策：美联储的行动非常愚蠢。仅仅提高存款准备金并不能使围绕经济的资金出现增加。美国的问题是实体经济。银行和企业拥有巨额资金而不进行投资。其原因在于增税和加强限制。这与1930年代后期加速增税的罗斯福总统时代如出一辙。
记者：下届美联储主席耶伦面临着哪些课题？
梅尔策：课题是恢复美联储的独立性。仅仅忙于填补政府赤字的状态称不上独立。
阿兰·梅尔策简介：1948年杜克大学毕业，58年在加利福尼亚大学洛杉矶分校获得经济学博士学位。被誉为金融政策和美联储研究的第一人。1988～89年任美国总统经济顾问委员会（CEA）顾问，还担任过日银金融研究所顾问。现年85岁。
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