他，坚决卖空中国
2012/05/02
在美国有“卖空大师”之名的对冲基金公司尼克斯联合基金公司的创始人吉姆·查诺斯从2010年初就开始卖空中国股票。查诺斯曾凭借卖空破产的安然股票而一举成名。此次查诺斯目标是是世界第2大经济体的中国。 日前查诺斯在接受采访时说，“股市上有观点坚信中国政府有能力解决问题，但我根本不相信。在现代经济体系下，没有任何一个国家的经济构造像中国那样畸形。”
记者：对中国经济减速的担忧越来越强列。
吉姆·查诺斯：2010年初刚开始卖空中国股时，许多人都认为我疯了。但毫无疑问现在的中国经济增长正在进入一个调整期。股市上有观点坚信中国政府有能力解决问题，但我根本不相信。在现代经济体系下，没有任何一个国家的经济构造像中国那样畸形。虽然根据定义会多少有异，但中国经济中投资（固定资产）占的比例高达5～7成，这是一个非常惊人的数字。就连泡沫经济破裂前的1989年的日本，这一比例也只有3成左右。中国经济过度依赖投资的情况非常明显。
中国的贸易顺差在持续缩小。如果投资持续减速，还有什么能推动中国经济的增长？也有观点将希望寄托于个人消费，但个人消费还没有强大到可以支撑起整个经济的程度。到底该如何摆脱对投资的依赖？只能说前途叵测。
记者：很多人担心中国会出现通货膨胀。
吉姆·查诺斯： 虽然官方统计的通胀率在4%～5%左右，但不能完全相信。实际上，我认为通胀率已经达到2倍的8%～10%。如果把没有公布的物价上涨所造成的通胀部分考虑进去，比如中国政府所说的9%增长，实际上也只有4%～5%。所以说即使中国经济增长是5%～6%，也会理解为经济硬着陆的理由。这就是为什么很多相关人士明白通胀要比官方数据严重得多的证据。
记者：哪些因素会导致中国经济硬着陆？
吉姆·查诺斯：以去年夏季为起点，房地产市场开始收缩。先是公寓价格下跌，紧接着水泥和钢材价格下降。现在的问题是房价到底要跌多少、跌多长时间。投机资金的流出不会马上结束，房价还远远没有跌到底。
人民币汇率走向也不容忽视。在过去几年里，全球在不停地说“人民币受到低估”。但随着中国的贸易顺差不断缩小，我认为人民币不会再继续升值。相反，今后还要对人民币贬值做好准备。如果人民币贬值变为现实，就会导致已经进入中国的资本开始外流。这也是有可能发生在中国的风险之一。 版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。
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| 吉姆·查诺斯 |
记者：对中国经济减速的担忧越来越强列。
吉姆·查诺斯：2010年初刚开始卖空中国股时，许多人都认为我疯了。但毫无疑问现在的中国经济增长正在进入一个调整期。股市上有观点坚信中国政府有能力解决问题，但我根本不相信。在现代经济体系下，没有任何一个国家的经济构造像中国那样畸形。虽然根据定义会多少有异，但中国经济中投资（固定资产）占的比例高达5～7成，这是一个非常惊人的数字。就连泡沫经济破裂前的1989年的日本，这一比例也只有3成左右。中国经济过度依赖投资的情况非常明显。
中国的贸易顺差在持续缩小。如果投资持续减速，还有什么能推动中国经济的增长？也有观点将希望寄托于个人消费，但个人消费还没有强大到可以支撑起整个经济的程度。到底该如何摆脱对投资的依赖？只能说前途叵测。
记者：很多人担心中国会出现通货膨胀。
吉姆·查诺斯： 虽然官方统计的通胀率在4%～5%左右，但不能完全相信。实际上，我认为通胀率已经达到2倍的8%～10%。如果把没有公布的物价上涨所造成的通胀部分考虑进去，比如中国政府所说的9%增长，实际上也只有4%～5%。所以说即使中国经济增长是5%～6%，也会理解为经济硬着陆的理由。这就是为什么很多相关人士明白通胀要比官方数据严重得多的证据。
记者：哪些因素会导致中国经济硬着陆？
吉姆·查诺斯：以去年夏季为起点，房地产市场开始收缩。先是公寓价格下跌，紧接着水泥和钢材价格下降。现在的问题是房价到底要跌多少、跌多长时间。投机资金的流出不会马上结束，房价还远远没有跌到底。
人民币汇率走向也不容忽视。在过去几年里，全球在不停地说“人民币受到低估”。但随着中国的贸易顺差不断缩小，我认为人民币不会再继续升值。相反，今后还要对人民币贬值做好准备。如果人民币贬值变为现实，就会导致已经进入中国的资本开始外流。这也是有可能发生在中国的风险之一。 版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。
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