NIKKEI——日本经济新闻中文版

　中国短期利率正在迅速上升。指标利率6月8日上升至9％以上，创出历史新高。由于中国景气度恶化和对“虚增出口出”的监管加强，投机资金的流入已经暂告停歇，市场资金短缺现象正在迅速加剧。利率上升将让企业面临融资难，进而有可能对复苏速度原本就在下降的中国经济造成消极影响。

　 作为短期利率指标，上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜品种8日涨至9.581％。这是自2007年有可比数据以来的最高水平。利率出现暴涨始于6日，相比暴涨前的5日，8日上涨4.958％。

　 结果大幅超过1年期定期存款的基准利率（3％），对银行来说，将面临融资成本上升。

　 短期利率暴涨的起因是难辨真伪的传言的流传，传言称在短期金融市场，已经有银行难以履行资金结算功能。由于对代理银行的支付能力日益感到担心，银行融资负责人在对一部分银行发放贷款时日趋谨慎，因此利率出现了暴涨。此外，中国人民银行6日没有通过例行的公开市场操作向市场注入资金，这也产生了影响。

 投机资金流入暂告停歇

中国在10～12日进入端午节假期，这原本就是企业等资金需求易于升高的时间。此外，投资资金流向也出现了变化。

　 由于到目前为止的全球货币宽松政策，投资资金持续流入中国，市场的资金过剩现象明显。但是，已有观点认为美国将在不远的将来缩减量化宽松的规模。这将给中国的景气度投下阴影，投机资金的流入似乎已经告一段落。市场的资金短缺情况正在迅速加剧。

　 中国政府已经加强对投机资金的监管，这也对资金供求产生了影响。国家外汇管理局为了遏制以出口为名义流入投资资金，自6月起开始在全国范围内加强对企业贸易交易的监管。此外，货币监管当局已经要求银行停止向铜进出口等企业提供贷款。这些企业被认为违规将投机资金带入中国。

　 中国海关总署8日发布的数据显示，5月出口额比去年同月仅增长1％，大幅低于4月（增长14.7％），当局加强监管的举措已经出现效果。

 融资问题令人担忧
　
如果短期利率上升长期化，将导致企业融资成本上升。这是因为银行将把从短期金融市场筹措资金的成本增加部分转嫁到对企业的贷款利率上。

　 债券市场的混乱正在扩大。中国农业发展银行于6日发行公司债，但投资者需求低迷，募资额仅达到原定计划的近6成。

　 短期金融市场是金融机构借贷期限从次日到1年的短期资金的市场。如果作为借款方的金融机构的偿还能力出现风险，利率就易于出现暴涨。

　 在日本和俄罗斯，上世纪90年代后半期的金融危机之际，由于金融机构的信用风险扩大，短期利率也曾出现迅速上升。（土居伦之 上海报道）
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