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图为上海市内的银行

       中国国内的美元利率在急剧下跌。以往，中国市场的美元利率比海外市场要高，但现在则出现了逆转，中国国内市场的美元利率在下降。中国国内市场上人民币渐失人气，结果导致美元过剩趋势日趋明显。因为随着人民币升值预期降温，越来越多的外资企业不再急于将美元兑换成人民币，而是将美元存放在账户上不动。

       8月22日，中国工商银行、中国农业银行以及HSBC联袂下调了美元存款利率。据当地媒体报道，这是约2年来首次下调美元存款利率。工商银行将美元1个月定期存款利率从0.25％下调至0.2％。8月27日，中国银行也采取了相同行动。

        中国实行资本管制，严格管制企业和银行将外汇带入国内。银行每年1次确定外汇债务筹资额度后只能在额度内筹措外汇。因此，中国一直以来都处于美元慢性不足的状态，即使在美国推出事实上的零利率政策之后，中国的美元存款仍有一定的利息。截至去年年底，中国的美元利率比国外高出3％左右。对持有美元的个人和企业来说，投资有利可图。

         进入7月下旬，中国经济明显放缓，美元汇率随之出现很大变动。中国国内市场和国外市场的利率差迅速缩小，8月21日，出现了中国国内美元利率比国外低的逆转现象。

       银行的市场投资部门负责人对此表示主要原因是人民币升值预期降温。该负责人认为由于受经济放缓影响，人民币升值预期正在降温，“企业在尽量推迟将在国外拿到的美元兑换成人民币”。因为在人民币对美元贬值的预期下，兑换美元越晚就意味着能获得更多的人民币。此外，据称还有一些个人用户预期人民币会贬值，而开始将人民币存款转为美元存款。

        结果，以中国的地方银行为主，美元存款出现增加。市场上美元资金开始过剩。从中国人民银行的统计数据中可以清楚看到这一动向。7月的人民币存款较去年同期减少1695亿元。而外汇存款余额则较去年同期增长了67％，涨幅巨大。

       目前，资金从人民币向美元转移的规模还很小，但如果出现全面转移将带来巨大冲击力。中国一直在实施严格的资本管制，对国内外资金进出中国进行严格管理。因为担心投机资金快速外流而引发亚洲金融危机时的混乱。

       要恢复人民币的升值预期，就需要重新提振中国经济的增长预期。但是，经济指标却在日趋恶化。中国物流与采购联合会9月1日发布的8月份制造业采购经理人指数（PMI）时隔9个月首次跌破50%荣枯线。此外，据国家统计局数据显示，7月份主要工业企业的利润较去年同期下降了5.4％，与6月的下降1.7％相比出现大幅恶化。

       越来越多的观点将经济减速问题视为结构性问题，而不是短期的经济下滑。中国银河证券首席策略分析师孙建波表示，中国正处于经济结构变革期。传统产业在逐渐萎缩，而新兴产业尚未成器，经济需要非常漫长的时间才能恢复到以前那样的强劲势头。关注日经中文网新浪微博

（土居伦之 上海报道）

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