NIKKEI——日本经济新闻中文版

      在中国，投资资金流入股票市场的趋势非常鲜明。4月8日，上海证券综合指数一度时隔约7年再次冲上4000点的心理大关，成交额创出历史新高。受住宅市场行情恶化影响，投资资金转向股市，使行情呈现高估值。

      上证指数在8日下午的交易中，一度比上一交易日上涨1%，突破4000点。和2014年底相比，涨幅达到23%。成交额为8391亿元，创历史新高，达到同一天日本东京证券交易所主板成交额的6倍以上。

      预计将于4月15日公布的中国第一季度（1～3月）实际经济增长率将下滑至7%左右。在企业业绩也出现减速的背景下，股价却持续上涨。在市场上不少声音分析称，“股票市场正取代（面向个人的高利率）理财产品和住宅市场成为个人投资资金的集中地”（中原证券的分析师张青）。

      另外，以股票等作担保从证券公司贷款，融资交易也加速了股价的上涨。虽然证券监管当局经常会对证券公司进行调查，以抑制信用交易过度扩大，但是效果十分有限。目前，融资交易余额已超过1万5千亿元，且连日来不断刷新最高纪录。

      由于股价迅猛上涨，股市呈现高估值的状态。中国工商银行等股票总市值较高的主力股票在上海和香港证券交易所重复上市的情况很多。剔除汇率的影响，理论上股价应该处于相同水平，而实际上即使是同一只股票，在上海的股价比香港的股价平均高出30%左右。

      部分资金似乎正在从上海流向香港。4月8日，利用2014年启动的沪港股票市场交易互联互通机制，从中国大陆流向香港的股票投资额首次达到105亿元的单日限额。香港恒生指数比上一交易日迅速上涨了3.8%。

      在中国，个人无法像日美欧等发达国家那样自由购买海外的股票和证券。因此，个人的剩余资金往往会集中涌向国内有望升值的领域，使得投机色彩变浓。

       （土居伦之 上海报道）
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