NIKKEI——日本经济新闻中文版

      2014年人民币兑美元汇率时隔5年出现下滑。年跌幅为2.42％，是有可比较数据的1995年以来的最大跌幅。中国通过抛售人民币买入美元进行市场干预，诱导人民币升值预期降温。中国降息加上美国升息的猜测，这一双重因素也导致人民币被抛售。对于增速明显放缓的中国而言，人民币贬值估计有助于提高出口竞争力。

      在14年12月31日的上海外汇市场，人民币汇率以1美元兑6.2040元收盘。2013年底为1美元兑6.0539元。

      人民币自2014年1月14日刷新历史最高值之后，中国人民银行（央行）通过抛售人民币进行市场干预，开始转为贬值。2月28日还出现了较上一交易日下滑0.85％，创下单日最大跌幅的情况。

       抛售美元买入人民币的市场干预政策，其主要目的是对投资基金的流入进行牵制，但不满对华贸易逆差的美国担心借此诱导人民币贬值。美国财政部长杰克卢5月访华时，要求李克强总理提高中国汇率政策的透明性。虽以此为契机，人民币行情一度比较稳定，但央行11月决定时隔2年零4个月实施降息后，再次出现贬值趋势。

       近几年人民币升值及人工费用上涨严重拖累中国的竞争力，出口对经济增长的贡献正逐年减小。从对2013年国内生产总值（GDP）增长的贡献度来看，消费占50％，投资占54.4％，而出口却出现4.4％的负面影响。人民币贬值估计有助于提高已经削弱的出口竞争力。

      中国政府提出摆脱外需依存型经济，并未期待由人民币贬值政策来恢复出口竞争力。商务部发言人沈丹阳表示，中国无需通过汇率操作来提高出口竞争力，也没有这个打算。

       另一方面，对于日本日元的大幅贬值，沈丹阳表示中国对日出口正在大幅减少，显示出不满。市场上也有观点认为，11月中国降息“意在对抗日本银行的追加货币宽松”。

　此外，中国也存在难以追求仅仅以提升出口竞争力为目标的货币政策的一面。这是因为对于作为国家政策推进的人民币国际化来说，诱导人民币贬值将损害人民币的吸引力，将构成逆风。

　 外汇债务正在迅速增加，也是难以采取货币贬值政策的原因之一。据国际清算银行（BIS）统计显示，中国外汇债务截至6月底达到约1.1万亿美元，在1年里增加了47％。这反映了房地产公司收购海外房地产以及国有资源企业并购（M＆A）增加等情况。

　 美国评级机构穆迪投资者服务公司的梁镇邦分析师表示，“主要为短期债务，风险有限”，但人民币迅速贬值有可能导致债务增加。

　 日本经济新闻社（中文版：日经中文网）和日经QUICK新闻发布的最新经济学家调查显示，2015年底人民币对美元汇率的预期平均值为1美元兑6.1570元，与2014年底汇率相比，呈现人民币对美元升值预期。

　此外，中国与产业界对美元升值日趋不满的美国的摩擦有可能重燃，认为中国政府将采取诱导人民币大幅贬值等极端货币政策的观点很少。

（土居伦之 上海报道）
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