NIKKEI——日本经济新闻中文版

 　上海和香港两家证券交易所允许投资者买卖对方交易所上市股票的沪港通交易处于低迷状态。启动第1周的投资额（净买入额）合计为266亿元，仅占证券监督当局为防止投机资金快速进出而设定的上限的23％。有分析认为除了中国经济减速风险之外，准备不足也产生了负面影响，沪港通开局未能符合当初的预期。

　 沪港通是中国资本市场开放和人民币国际化的一环，于11月17日启动。为防止资金快速进出，香港对上海的投资额上限设为每天130亿元，而上海对香港的投资额上限设为105亿元。

　 在17日至21日的5个交易日里，香港对上海的净买入额为236亿元，仅占上限额的36％。虽然首日盘中达到了上限，但到下半周，投资额出现减少，持续仅占上限的20%左右。另一方面，上海对香港的投资额为29亿元，仅为上限额的6％，投资更加低迷。

　 英国汇丰银行(HSBC)20日发布的11月中国制造业采购经理人指数（PMI）跌至半年以来的最低水平，中国经济前景的不确定性仍然明显，海外投资者投资上海股市的意愿欠缺强劲势头。

　 此外，受香港“占中”的影响，中国政府在沪港通启动之前并未明确启动时间，因此一家日子证券公司认为“分析中国企业业绩的环境尚未完善”。

  投资者对香港缺乏关注

　 摩根大通亚洲及新兴市场首席股票策略师莫爱德(Adrian Mowat)在谈及资金流入香港的势头较弱的原因时表示，“最近，上海股市与香港相比更加坚挺，中国大陆个人投资者对香港缺乏关注”。此外，账户拥有50万元以上资产才能投资香港股市的限制也产生了负面影响。

　 沪港通被喻为“直通车”。在启动之前，受资金流入预期的推动，香港和上海股市均呈现上涨态势，但越来越多观点认为，将成为没有乘客的幽灵列车（香港媒体），在这种背景下，抛盘占据了优势。观察21日的收盘价可以发现，香港恒生指数较沪港通启动之前下降了2.7％，而上证综合指数仅上涨0.3％。

       此前海外的机构投资者投资上海股市、中国大陆的机构投资者投资香港股市的情况下，必须分别从两地政府获得投资资格。作为不具备投资资格的金融机构和个人投资者也能自由买卖股票的框架，“沪港通”备受期待。

  期待将中国股指纳入MSCI

在香港举行的沪港通的开通仪式

     今后，中国股指是否被全球的机构投资者视为资金配置标准的国际股价指数MSCI纳入，成为股票交易活跃与否的关键。

     MSCI的计算公司6月以“外国人的投资机会有限”为由，表示推迟将中国股指纳入MSCI“新兴市场指数”。该公司将在2015年重新进行审查，由于沪港通启动，将中国股指纳入MSCI的可能性大大提高。

       受中国政府限制买卖影响，外国人对中国股票的保有余额仅占股票总市值的百分之几，和世界其他市场相比占比占比极小。瑞士瑞信银行的亚洲首席经济学家陶冬表示，2020年之前，至少将有7000亿元的外国资本流入中国。

  (粟井康夫 香港、 土居伦之 上海报道)
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