NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　中国企业的资产和负债不断膨胀。2017年9月底，上市企业（除金融）的整体总资产较上年同比增加约18%。负债也增加了18%。资产效率低不仅将压低股价，过度负债也将影响企业信用。

停工的工厂

　　根据大智慧的数据进行统计可知，在9月底总资产同比增加两位数的大型企业中，国有建筑企业较多。这些企业由于收到了“政企合作（PPP）”的基建项目订单，资产被认为有所增加。然而，这些大型建筑企业的总资产收益率（ROA）较低，均为1%左右。

　　除金融以外，中国企业整体的总资产收益率只有2%多。近3%中国主要企业的总资产收益率与日美相比较为逊色。很多企业不能运用现有剩余资金削减债务，形成“水肿体质”。

　　在中国企业总资产加速扩大的同时，借款增加也将导致负债增加。中国长期利率升至近4%，今后可能出现利息支付压低企业收益的担忧。