NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　日本政府的大学基金（以10万亿日元规模为目标）已朝着开始投资采取行动。将在2021年秋季之前敲定基本方针，在2021年度内启动投资。实际投资收益率将朝着以每年3％为目标展开协调，但把投资收益用于支援大学研究的计划还有很多课题。

　　日本政府为提升国际竞争力设置了大学基金，计划从2020年度的第3次补充预算中拿出5000亿日元，从2021年度的财政投融资中拿出4万亿日元作为投资的本金，尽早达到10万亿日元规模。在投资收益率方面，讨论在消费者物价涨幅之上增加3％的方案。日本年金公积金管理运用独立行政法人（GPIF）把工资涨幅+1.7％定为目标。

基金将由日本科学技术振兴机构管理，首席投资官从外部的金融机构招募

　　负责大学基金制度设计的日本内阁府在4月成立了资金管理工作组。由美国哥伦比亚大学教授伊藤隆敏担任主席，敲定投资的基本方针等。基金由日本科学技术振兴机构管理，首席投资官（CIO）从外部金融机构招募。

　　在全球低利率环境下，要获得3％的收益率，需要承担一定风险。在今后敲定的大学基金资产构成的组合中，国内外的上市股票的比率将高于债券，还在讨论将来增加私募股权投资（PE，投资未上市股权）。

　　传统上一般认为债券是安全资产，股票投资存在风险。在新冠疫情下，发达国家的股价正在上涨。有观点认为存在资产泡沫，有高位接盘的隐忧。

　　日本的大学基金把美国哈佛等世界知名大学的投资基金定为模板。有些大学的投资基金全年能实现2位数的收益率。这些基金以毕业生等的捐款作为主要财源，投资对象多为私募股权。而日本的大学基金采用公共资金，不受制约地分配投资资金，在遭遇巨大损失时能否维持投资成为课题。

　　在日本政府内部，有观点认为应在出现一定损失时停止投资。此前农林水产省管辖的农林渔业成长产业化支援机构（A-FIVE）遭遇巨大损失，被决定取消。管理美国大学等资金的共同基金（Common Fund）的高管在日本内阁府的工作组会议上表示，即使是海外“也有行情大幅下跌时卖出全部资产的政治反应”。

　　不过，在市场投资之中，短期损失在所难免。2020年3月，全球疫情扩大导致股价暴跌，日本年金公积金管理运用独立行政法人在2020年1～3月亏损17.7万亿日元。另一方面，2020年4月以后股价快速反弹，该机构在2020年4～12月赚到27.7万亿日元。

　　在2020年12月日本财务省的财政投融资分组会上，大学基金“为何定为这种规模”等意见相继出现。担任分组会主席的庆应大学名誉教授池尾和人（已故）指出，“预算要求率先出炉、制度建设随后跟进显得奇怪”。早早就提出了10万亿日元的规模和较高收益率目标，这种感觉难以否认。要进行投资，需要首先建立能够有效管理的组织机制。