NIKKEI——日本经济新闻中文版

      UBS SuMi TRUST 财富管理公司的首席投资官青木大树表示，“市场对于降息预期减弱乐观地解释为，‘经济将保持坚挺，以至于没必要降息’”。

      随着投资者心理转向乐观，股票的买入对象也随之扩大。从标准普尔500指数来看，在纳入的11个行业中，截至5月底，与去年底相比上涨的是仅限于因AI (人工智能)热潮而沸腾的“IT(信息技术)”和“通信服务”等三个。

      到6月，截至15日，全部11个行业均较5月底上涨。“生产资料”和“生活必需品”等涨幅明显落后的行业也开始迎来买入。

      分析师的业绩预期上调减去下调的比例这一“修正指标”(revision index、RI、基于标普500指数)已改善至正值区间。日本明治安田资产管理公司的全球股票投资部长河上康弘表示，“市场的关注焦点转向业绩改善，股价日趋不容易受到通货膨胀和利率的影响”。

      美国高盛的扬·哈祖斯 (Jan Hatzius)6日将美国经济衰退的可能性下调至25%，低于此前的35%。除了解除债务上限问题之外，还认为加息对银行放贷的抑制作用有限。

      当然，经济指标并非全部令人乐观。美国供应管理协会(ISM)5日公布的5月非制造业信心指数比上月恶化1.6个百分点，降至2022年12月以来的最低水平。

      债券市场对美国经济的担忧仍然存在。14日，鉴于美联储表示年内还将加息2次，2年期和10年期国债收益率逆转的“收益率倒挂”加强。15日达到0.9%，创出美国银行硅谷银行(SVB)3月上旬陷入破产以来的最高水平。

      美国纽约联邦储备银行根据债券市场预测的2024年5月的经济衰退概率超过了70%。

      与此同时，对债券市场动荡的警惕也未完全消除。显示预期波动率的MOVE指数达到约107点，与加息之前的2021年底(77点)相比处于高位。衡量美国股市预期波动率的VIX指数一度跌至13点，创出2020年2月以来的最低水平，形成对照。

      瑞穗证券的首席市场经济学家上野泰也表示，“股价走高很大程度上是受到美欧央行的量化紧缩(QT)延迟等资金过剩的影响。在进入经济衰退局面的过程中出现调整的可能性很高”。

      倾向于经济软着陆论调的股市尤其容易将坚挺的经济指标和企业业绩视为利好。如果货币紧缩导致的产业活动停滞等影响强烈显现，“只关注积极一面”占优势的行情有可能崩溃。

  日本经济新闻（中文版：日经中文网）井口耕佑、佐伯辽