NIKKEI——日本经济新闻中文版

       在外汇市场，抛售美元的趋势仍在持续。显示综合货币强弱的“美元指数”7月下跌4％以上，月降幅创出约10年来的高水平。在新冠疫情扩大之初，轴心货币美元被买入。当前对美国经济和政治的担忧加剧，资金正在逆流。

       在7月31日的外汇市场，美国洲际交易所（ICE）计算的美元指数一度跌至92.546，创出2018年5月以来的低水平。

       对欧洲欧元等主要货币，美元遭到抛售的状况仍在持续。美元指数7月比上月底下降4％，月度降幅创出2010年9月（下降5.4％）以来的高点。市场上有观点认为，“这种趋势短期不会改变”（美国摩根士丹利）。

       在美元持续遭抛售的背后，存在美国经济低迷局面长期持续的隐忧。由于经济活动的停滞，美国4～6月的实际国内生产总值（GDP）增长率出现历史最严重的下滑，目前就业的恢复也很迟缓。与欧洲相比，美国的新冠新增感染人数正在增加。

       “美国国会通过经济对策的速度迟缓，这一点也被市场厌恶”，美国因弗内斯律师事务所（Inverness Counsel）的蒂姆·格里斯基（Tim Ghriskey）表示。另一方面，在欧洲，复兴基金的设立已敲定，重新买入欧元的趋势加强。

       美元贬值的背景还在于美国实际利率的下降。实际利率是从名义利率中剔除物价变动影响而得出，体现出资金实际价值的变化。10年期的实际利率7月31日降至-1％，刷新了历史最低水平。

美联储主席鲍威尔（reuters）

       由于财政刺激，物价涨幅的预期已开始提高，另一方面，大规模的货币宽松正在拉低国债利率。美国联邦储备委员会（FRB）主席鲍威尔在7月29日的记者会上显示出通过所有手段支撑经济的态度，引发了长期货币宽松预期。

       在新冠疫情扩大之初，美元被买入，新兴市场国家货币联袂大幅贬值。这招致了美元计价债务偿还负担膨胀的新兴市场国家的不安。由于目前的美元贬值，新兴市场国家货币总体上趋于稳定，但与2019年底相比，水平仍较低。外汇储备存在隐忧的土耳其的里拉等仍然走弱。

       目前资金正在流向黄金。黄金被称为不依赖国家信用的“无国籍货币”，在作为世界轴心货币的美元贬值局面下，容易作为代替资产而被买入。从作为国际指标的纽约黄金期货来看，交易最活跃的12月期货7月31日一度涨至 2005美元/盎司，刷新了最高价。

       各国央行正在增加资金的供给量，财政赤字也在膨胀，货币的信用有可能动摇。已开始出现“黄金在今后18个月里达到3000美元”（美国银行）的预期。

       美元贬值的影响还开始波及股票市场。美国高盛认为，在美国股市，IT等行业的海外销售额高、容易受益于美元贬值的股票很有潜力。日经平均指数截至上周末连续6日下跌。日元汇率一时贬值至1美元兑104.0～104.4日元，出口概念股遭到抛售。

       日本经济新闻（中文版：日经中文网）宫本岳则 纽约