NIKKEI——日本经济新闻中文版

     美国联邦储备委员会（FRB）加快收缩量化宽松的政策修正给世界经济和市场带来巨大影响。新兴市场国在应对物价上涨的同时，出于货币防卫，还面临加息压力。低信用企业债务膨胀，股票市场过热。金融政策趋于收紧，而已经习惯了长期宽松的经济和市场出现混乱。

     在美联储着手修正金融政策的背景下，最受影响的是新兴市场国。如果美国加息，很容易导致新兴市场国的资金外流。而货币贬值的话，石油等能源的进口成本将进一步上涨，通胀压力会越来越大。有可能即使经济正处于恢复过程中，也不得不进行加息。

      巴西就是典型的例子。尽管巴西第二季度（4～6月）、第三季度（7～9月）连续两个季度出现负增长，但仍决定加息。巴西2020年将政策利率降至2％，而现在提高到9.25％。2022年有可能提高到10％左右。日本SMBC日兴证券截至12月15日的统计数据显示，7月以后决定加息的国家有巴拉圭、智利、墨西哥等32个国家。

      另一方面，旨在货币宽松的土耳其央行12月16日连开四场会议决定降息。土耳其货币里拉大幅贬值，物价不断上涨。

      低信用企业债务不断膨胀。在新冠疫情下债务膨胀到历史水平的世界经济对于加息非常脆弱。因为哪怕是利率稍微上涨，利息负担就猛增，有可能压迫经营。

      为了阻止新冠疫情造成的经济下滑，各国央行都采取大规模的货币宽松，富裕的资金也流入了低级别债券（垃圾债），导致相对于国债的额外利息低。低级别债券很有可能被以较贵的价格购买，如果资金一下子流出，给资本市场也会带来风险。

      目前的股价上涨说明投资者对前景仍然乐观。12月15日的道琼斯工业平均指数报收于3万5927美元，比上个交易日涨383美元（1％），处于当日的高点。在12月16日的东京市场上，日经平均股价报收于2万9066日元，比上个交易日涨606日元。据美国联邦公开市场委员会（FOMC）参与者预测，2023年将加息3次，2024年将加息2次，“加息频率不比2022年加速，反而放缓”（摩根大通的Michael Feroli）的这种预期也支撑着股票市场。

      宽松资金正在大量流入股票市场。著名投资家沃伦·巴菲特重视的指标是用股票总市值除以名义GDP（国内生产总值）计算出的“巴菲特指数”，巴菲特指数已超过220％。已远远超过比较高的标准——100％。