NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　韩国经济的“危险复苏”局面仍在继续。韩国银行（央行）10月26日发布的数据显示，7～9月的实际国内生产总值（GDP，速报值）同比增长1.4%，大幅超出市场预期。坚挺的半导体存储器出口推高了增长率。2017全年的增长率有望时隔3年重回3%大关，但家庭负债急剧增加，成为拖累经济增长的潜在风险。

韩国经济副总理兼企划财政部长金东兖宣布将强化贷款限制，抑制房地产投资过热

    增长率大幅超出市场预期（0.6～0.8%）的主要原因是韩国企业握有很高全球市场份额的半导体存储器的出口急剧增长。半导体存储器的供需趋近，全球半导体两大巨头三星电子和SK海力士积极扩大出口，出口额从上年的减少2.9%转为增长6.1%。

    虽然增长率高出预期，但是市场却对此反应冷淡。26日，韩国综合股价指数（KOSPI）比上一交易日下跌0.47%，收于2480.63点。半导体行业的利好之前已被股市吸收。市场开始将目光转向经济增长的持续力。

    担忧因素之一是家庭负债猛增的风险。负债主要来自房地产贷款，在首都首尔的江南地区和釜山等大城市圈的部分地区，不动产投资呈现过热态势。出于投资目的购买公寓和商业设施的贷款额加剧膨胀。

    韩国家庭负债从2015年开始急剧增加，2016年底达1566万亿韩元，占GDP比重达96%。仅2016年就增加了139万亿韩元，是2007～2014年平均值（60万亿韩元）的2倍以上。海外评级机构和投资者也将韩国家庭负债的急剧增加视为问题。

    10月24日，韩国政府发布了“家庭负债综合对策”。主要内容是强化对多套房产的贷款限制。意在通过限制贷款来抑制不动产投资过热导致的家庭负债剧增。

    “马上引发金融系统问题的可能性较低，但由于家庭负债急剧增加，有必要采取先发制人的应对举措”，韩国经济副总理兼企划财政部长金东兖在记者会上表示，家庭负债的膨胀并未陷入危险的状况，此举只是预防性的措施。

    但是，家庭负债的总额已经大幅超过可支配收入，成为拉低消费的主要原因。如果能够使家庭负债问题实现软着陆，将对消费有利，不过眼下可能导致公寓建设减少、建筑投资下滑。

    另一方面，反对驻韩美军部署萨德系统的中国游客急剧减少、持续负增长的服务出口则同比增加4.3%，时隔6个季度实现增长。

    虽然韩国银行指出“萨德问题的影响仍在持续”，但乐天免税店等表示“中国采购商大量购买韩国产品，弥补了中国游客减少的影响”。

    韩国银行将2018年的增长率预期定在2.9%。韩国野村证券的权英善在7～9月GDP增长率发布后，将2018年的经济增长率预期从此前的2.3%上调至2.7%。

    不过，权英善分析称，“政府出台的家庭负债政策将导致建筑投资萎缩，即使出口增长，两者也将抵消”。相比韩国银行，并未改变对经济增长前景的谨慎态度。

　　日本经济新闻（中文版：日经中文网）首尔 铃木壮太郎