NIKKEI——日本经济新闻中文版

      疫情爆发后，两者的收益率之差迅速扩大，目前出现萎缩。但仍徘徊在0.54～0.59％，处在与2017年上半年持平的高水平。

      中国投资者在截至2017年5月的半年时间内净买入约3万亿日元的日本中长期债。有分析认为，此次也是着眼于按美元计价的日本国债的相对“高收益率”而买入。此外，还能看到中国的美国国债持有余额呈现减少态势，资金正在从美国国债转向日本国债。

      野村证券的松泽中认为，“中国为了抑制人民币升值，有可能正在增持日元计价资产”。人民币汇率与由美元、欧元和日元等构成的“一篮子货币”挂钩。中国经济较早地从疫情中复苏，更易面临货币升值压力，但如果抛售人民币、购买日元计价的日本国债，将在一定程度上遏制人民币升值。

      中国对日本中长期债的持有余额截至2019年底约为9.4万亿日元。占海外投资者整体的8％。由于目前中国净买入的加速，进一步扩大余额和份额的可能性很高。

      在日本的债券市场，日本银行实施引导长期利率降至0％的货币宽松政策，目前的利率动向稳定。不过从长远来看，以中国为代表的海外投资者的国债持有份额呈现增加态势。由于中美摩擦等国际政治和经济局势的影响，利率变动加大的风险也在提高。