NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　观察美国的实际利率，10年期利率降至-0.9％，跌至历史最低水平。如果持有现金存款，将因物价上涨而遭受损失，因此资金正在从美元存款和国债等流向股票和黄金等。黄金即将创出最高价。世界范围内实际利率下降，正在推动资产价格走高，但担忧货币贬值导致混乱的声音也开始愈演愈烈。

　　实际利率是从表面利率（名义利率）剔除物价变动的影响，体现存的钱（借贷的钱）的实际价值变化。实际利率负值是指物价涨幅高于名义利率的状态。和把钱存在金融机构里、利息增加的速度相比，商品价格上涨更快，对存款者不利。相反，则对债务人有利，投资和消费得到推动。

　　在美国，10年期的实际利率下降明显。自6月中旬起下降加速，截至7月22日降至-0.9％左右，跌破欧债危机加剧的2012年创出的此前最低水平。

　　实际利率迅速下降的原因在于货币宽松和财政刺激的结合。

资料图（Reuters）

　　美国联邦储备委员会（FRB）为了应对新冠疫情，把基准利率下调至0～0.25％，同时大量买入国债，10年期国债利率降至0.5％区间。英国渣打银行表示，“美联储正担心经济下行”，把截至2022年底的加息预期从0.5％调整为零，货币宽松长期化的预期正在加强。

　　另一方面，由于大规模的财政刺激，市场对物价涨幅的预期开始提高。通过通胀挂钩债券计算的物价涨幅的市场预期从3月的0.5％提高至1.5％，导致了实际利率迅速下降。美国政府和共和党正在推进磋商第4轮财政刺激。