NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　在铝的主要消费地美国和欧洲，来自汽车等的需求旺盛。另一方面，供给出现问题。此外，中国电力短缺导致的减产和船舶短缺正在加剧供不应求。铝土矿的产地几内亚9月5日发生军事政变，6日铝的3个月期货一度涨至2782美元/吨，创出2011年5月以来新高。

　　倒挂称得上显示目前市场基本盘有多强劲的信号。不过，对于在一定期间里持有库存，向需求方销售的商社等中间流通企业来说，这是“可怕的状况”（交易员）。

经营铝材的德国工厂（REUTERS）

　　如果是升水，即使长期持有库存，理论上也能抵消成本。但如果出现倒挂（贴水），就无法抵消成本，如果长期持有库存，存在损失加大的风险。由于中间流通企业避免持有过剩库存，丧失供给能力，对于原材料依赖进口的日本来说，可能算不上好消息。因供应短缺迹象而产生的倒挂容易进一步导致库存减少。

　　目前，不仅是铝，镍和锡等各种有色金属都发生倒挂。日本市场风险顾问公司（Market Risk Advisory）的代表新村直弘指出，“多个品类一齐发生倒挂的情况很罕见。只要疫情导致的供给受限和脱碳化等共同的背景不改变，有可能难以迅速化解”。

　　日本经济新闻（中文版：日经中文网）　浜美佐