NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　黄金和白金的价格差正在扩大。相对于高位运行的黄金，白金价格持续下行。3月下旬，二者的价格差达到每盎司400美元，创出历史新高。同样属于贵金属，却出现了如此不同的价格波动。在背后，美国特朗普政府不惜与他国关系恶化，其外交和贸易政策的影响忽隐忽现。

美国总统特朗普的强硬路线有可能招致国际局势的紧张化

　　作为黄金价格的国际指标，纽约黄金期货年初以后徘徊在每盎司1300美元左右。维持在1300美元大关的时间如此之长，还是自英国脱欧和美国大选导致国际政治不确定性加强的2016年夏季至秋季以来的首次。上年的1～3月基本上仅为1100～1200美元。

　　美国联邦储备委员会（FRB）提出的加息展望为“全年3次”。加息预期对于不会产生利息的黄金来说构成逆风。每当发生物价上涨率超出预期等事件，黄金就遭到抛售。不过，在涨至1300美元附近之后，因等待低价而错过买入机会的中国和印度等的实际需求者的买盘容易出现。“1300美元的支撑线很坚挺”，市场分析师丰岛逸夫表示。

　　这条支撑线不仅有实际需求的买入。还因为黄金被视为价值不易缩水的“传统安全资产”。考虑到这一因素，可以梳理一下上台已有1年的美国特朗普政府。进入3月后，国务卿蒂勒森、总统国家安全事务助理麦克马斯特等重视国际合作的现实主义高官相继被撤换。与此同时，前驻联合国大使约翰·博尔顿和美国中央情报局长官蓬佩奥等对外强硬派被起用，这些变化仍令人记忆犹新。

　　博尔顿等人对奥巴马政府签署的伊朗核协议持批评态度。如果发展为撕毁协议和经济制裁，中东的政治局势将迅速加剧紧张。金融和贵金属分析师龟井幸一郎认为，“朝鲜问题在尘埃落定之前难以看透。与此同时，5月美国大使馆将迁往耶路撒冷，中东的地缘政治风险容易升温。如果这些风险加剧，黄金有可能突破1370美元的阻力线”。目前处于无法大幅抛售黄金的局面。

　　再将视线转向白金。白金用途的约40%来自汽车尾气催化剂，容易对工业需求作出敏感反应。作为国际指标的纽约期货为每盎司940美元左右，最近2个月下跌了10%。与一年前相比也下跌2％。

　　这里也反映了特朗普政府的影响。3月23日，美国启动了以钢铁和铝关税为核心的贸易限制，还声称制裁中国侵犯知识产权，宣布以中国产品为对象提高关税。中国也宣布了对美国产猪肉等产品加税的报复措施。随着贸易摩擦加剧，有产生了贸易量减少、全球经济减速的风险。

　　越来越多的观点认为，经济衰退有可能直接导致工业用途较多的白金需求减少。纽约市场的白金投机资金的持仓截至3月20日约为2.9万手，比2月底减少3成。原本白金就受到欧洲柴油车销售低迷的影响，价格持续低迷。“比此前预期更快地向纯电动汽车时代过渡的可能性正在提高”，日产证券的首席分析师菊川弘之认为，这也是一项利空因素。再加上中美之间的经济摩擦，行情更加缺乏上涨催化剂。日本市场风险顾问公司（Market Risk Advisory）的代表董事新村直弘指出，“如果贸易摩擦导致经济恶化，对白金需求也有负面影响”。

　　黄金和白金的价格差扩大，可以说是同时暗示出“国际局势紧张化”和“全球经济减速”的结果。如果价格差进一步扩大，或许应该做好国际社会将在政经两方面变得更加不稳定的准备。

　　日本经济新闻（中文版：日经中文网）商品部　今桥瑠璃华