NIKKEI——日本经济新闻中文版

一家在日本新开张的麦当劳。

       日经新闻支撑美国股票走强的是企业收益的快速增长。据标准普尔（S＆P）预测，2011年美国500家大公司平均每股收益达90美元，超过金融危机前的2006年，时隔5年再创历史新高。与此形成鲜明对比的是，美国家庭经济在住宅贷款与高失业率重压下呻吟，而政府则面临着二战后最严峻的巨额债务问题。

　     IBM、苹果、麦当劳、星巴克――这些在最近一个月里相继创下股价历史新高的企业有一个共同特点，就是拥有强大的品牌，通过走出国门大胆重组经营资源，将经营范围扩大到全世界。通用电气首席执行官伊梅尔特说，“我们到巴西、中国、印度去。那里有顾客”。

　    IBM表示“在40个新兴国家的营业收入和去年同期相比呈两位数增长”。麦当劳计划今年在中国新开200家店。和为主权债务危机而动荡的欧洲企业、因日元升值而伤了元气的日本企业相比，收入稳定的美国企业更让投资家们感到可靠。
 
        但换一个角度看我们就会发现，支撑美国企业收益的是在全球化背景下的成本削减。即使是在被称为没有就业的经济复苏的上个世纪90年代初期，劳动分配率也保持在62～64%。而这一数字在今年第二季度降至二战后最低水准的58%，比10年前下跌5个百分点。也有推算数据显示，劳动者少拿到的5个百分点相当于总人工费用的约8%，一年达5千亿美元。

       其结果是失业率继续保持9%的高水准。金融危机后大幅裁员的企业并没有马上就使就业恢复到原有水准。在企业利润增加时也增加就业并因此而惠及家庭经济这一多年来的“固定模式”至今仍未得到实行。
 
       现在，新兴国家经济也开始显出放缓迹象，美国国内的资本与劳动依旧互不衔接的情况继续下去的话，美国企业今后能否维持高收益呢？美国著名投资公司太平洋投资管理公司负责投资的比尔·格罗斯就是心怀忧患的人当中的一个。人们找不到工作，实际收入下降，房价也在下跌。比尔指出，到了该意识到正在陷入美国梦正在动摇，个人消费走向低迷这种恶性循环的时候了。比尔说，“最终将导致劳动力与资本都受到重创”。

       企业也有自己的难言之隐。今年夏天，美国国会朝野两党在债务上限问题上相互对立，一度曾让世人警戒美国国债可能会陷入债务违约。因为政治因素很可能导致经济的不稳定，企业无法放心地扩充人员。

　      由华尔街扩散开来的抗议贫富差距的示威游行显示出目前的状况已经快走到了分水岭。美国当局能否消除贫富差距、推动美国经济前行呢？5年前，股票市盈率（PER）是18倍，而现在却降至13倍。低市盈率表现出对未来的增长愈加不抱希望，仿佛在让人预感到美国前途多难。