NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　日经中文网特约撰稿人 柯隆：世界的货币史从贝壳货币到金属货币，又发展到纸币，经历了上万年的历史。货币本身的职能有所谓的价值尺度、储藏手段和交易手段。无论货币的形态发生怎样的变化，货币职能基本没有变。自从纸币普及以后，很长一段时间英镑承担了国际货币的职能，国际贸易的计价用英镑，英镑也是投资家最愿意持有的货币。所谓国际货币通常指的是国际贸易中的计价所使用的货币，以及作为储蓄货币，也就是资产计价的货币。后来，英镑衰退以后，美元取而代之。今天，国际贸易中，以美元计价的占绝大多数；同时国际金融市场的投资中，美元计价的金融资产也占绝大多数。 所以，中国对外宣布有多少外汇储备从来都是以美元计价的。现在中国有3万1000多亿美元的外汇储备。

　　1990年代，日本曾经一度希望推动日元国际化，日本的经济学家想了很多办法推动日元国际化，但结果日元并没有实现国际化。日元为什么没有能够实现国际化？其实，从经济学的角度分析并不是一件困难的事，但要用朴实的语言解释清楚其中的逻辑和道理就不那么简单了。

　　首先，让我们看一看为什么美元能够国际化。美联储每年发行的美元其实大部分并不在美国国内流通。美元现金多半在美国以外的国家流通，所以，有人形象地描述美国贸易虽然赤字，但美国通过出口美元来弥补贸易赤字。这种形象的说法并不是没有道理。问题是为什么外国愿意接受美元来弥补对美国的贸易不平衡？这才是问题的本质。

　　这可能跟美国经济的实力有关，也就是说跟美国的综合国力有关。

　　世界上的大宗商品，比如石油、谷物乃至贵金属的计价基本上都用美元。美元的汇率保持相对稳定，世界各国都愿意接受美元。特别是依靠对美国出口发展经济的国家，美元自然成了其金融资产的首选。南美很多国家曾经考虑过废除本国货币的流通，而直接使用美元。但美元的汇率并不是完全不变的，过去的几十年里美元汇率也曾大起大落。但纽约的金融市场提供了全套的回避汇率风险的金融交易手段。也有人说，美元的含金量高，所以，外国都愿意持有美元资产。其中的经济逻辑是否如此还有待考证，但至少对很多中国人来说，美元是美金。当然，过去的几十年，随着美国经济不断退潮，美元的地位也在受到挑战，特别是布雷登森林体系破产以前，美国的金本位体系宣布废止，所以，今天的美元非昨天的美元，不过，我们还找不出一个货币可以替代美元。

　　要说世界各国对美元持有的自信，那可能不完全来自美元本身。首先美国是一个开放的国际市场，交易规范早已成为国际上公认的交易规则。当年日本希望日元国际化，但如果外国公司想要在东京的股票市场上市，申请上市的公司必须填写各种表格，而且都是日语的，这对外国企业的财务负责人来说不是一件简单的事。日本的金融交易规则和金融监管规则有很多具有日本特色，所以，很难被外国企业接受。