NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　中国经济的前景出现不透明感。中国国家统计局4月17日发布的2018年一季度（1～3月）实际经济增长率为6.8%，虽然高于“6.5%左右”的政府目标，不过受到金融监管影响房地产销售疲软，今后的开发建设投资可能放缓。如果中美贸易摩擦进一步激化，出口减速或将对实体经济造成不利影响。

港口堆满了集装箱（上海）

　　中国国家统计局发言人邢志宏在17日的记者会上表示，“一季度国民经济延续稳中有进、稳中向好的发展态势，支撑经济迈向高质量发展的有利条件不断积累增多，为全年经济稳定健康发展打下良好基础”。对1～3月经济增长起到拉动作用的是消费。电影等服务消费出现扩大，电商交易额也大幅增长34%。消费对经济增长的贡献度达5.3个百分点，大幅超过投资的2.1个百分点。

　　不过，与当前坚挺的增长率形成鲜明对比的是，多个指标开始出现放缓。中国1～3月的基础设施投资从2017年的23.5%迅速下滑至13%，不复以往势头。

　　在内需方面，投资增长放缓。由于中国当局强化金融监管，1～3月的房地产销售面积仅同比增长3.6%，较上年同期的19.5%迅速放缓。各地持续实施房地产限购政策，金融机构上调了房贷利率。2月的平均利率为5.4%，比2016年底提高了0.9%。

　　中国的房地产销售是房地产开发投资的先行指标。1～3月的开发投资同比增长10.4%，表现坚挺，不过销售低迷很可能在大约半年后对开发投资产生影响。

　　外需也存在不安。虽然1～3月的出口（按美元计价）同比增长14%，不过出口减去进口所得的外需将经济增长率拉低了0.6个百分点。这是因为进口大幅增长19%，贸易顺差也减少了2成。中国3月单月的贸易收支为逆差。

　　中国最高领导人表示“中国真诚希望扩大进口”。中国1～2月从美国进口的原油猛增至11倍，天然气扩大至4倍。美国要求中国削减1千亿美元的贸易顺差。如果中美贸易摩擦发展成贸易战，一直以来势头坚挺的出口将出现下滑，外需的支撑将变弱。

　　中国2017年的经济增长率为6.9%，其中外需的贡献度为0.6个百分点，创出金融危机后的最高纪录。中泰证券的首席经济学家李迅雷表示，如果外需下滑，年GDP增长率很可能跌破6.5%。

　　如果中国与美国的贸易摩擦激化，还将通过出口停滞的形式波及中国的内需。受强化金融监管的影响，中国的投资势头出现放缓，在这样的背景下，中美的对立很容易被市场视为中国经济变天的风险因素。

　　日本经济新闻（中文版：日经中文网）原田逸策 北京