NIKKEI——日本经济新闻中文版

      中国1～3月的财政收支为1551亿元赤字。自1995年以来，时隔22年财政收支在1～3月再次出现赤字。面向秋季的党代会，政府为了使经济稳定，正在加速推进基础设施投资。1～3月25家主要建筑机械企业的铲车销量同比增加98％。1～3月的平均批发物价同比上涨7.4％，较全年下跌1.4％的2016年快速逆转。

      国内过剩投资的副作用

      国内的过剩投资带来了经常收支恶化的副作用。

      除商品外，还包括知识产权交易等的贸易和服务收支1～3月盈余187亿美元，同比减少64％。从季度来看，自出现逆差的2014年1～3月以来，降到了时隔3年的低水平。因为随着国内投资的扩大，铁矿石等的进口量翻倍，贸易顺差减少25％。

      所得收支截至2016年连续2年出现逆差，与贸易和服务收支加在一起的经常收支盈余在2016年10～12月同比减少86％，为118亿美元。经常盈余存在持续减少的可能性，可能会动摇对人民币的信心。

      中国经济一直保持6.5％以上的增速，金融市场上荡漾着安心感。一方面，中国除去金融机构之外的民间债务在GDP中的占比超过200％，与日本的泡沫末期类似。加强了警惕的中国央行开始收紧金融政策，已经开始接连出现社债发行延期和中止等影响。如果不能顺利控制住投机过热，将出现坏帐猛增等情况，世界再次意识到中国风险的可能性在增加。

      日本经济新闻（中文版：日经中文网）张勇祥 上海、原田逸策 北京