NIKKEI——日本经济新闻中文版

　 日本经济新闻（中文版：日经中文网）和日经QUICK新闻于12月24日汇总的中国经济学家调查显示，2016年实际国内生产总值（GDP）增长率的预期平均值为6.4％，较2015年预测进一步下滑。房地产行情恶化和资本流出受到担忧。中国领导层在自2016年起的第十三个五年规划中，力争实现年平均6.5％以上的经济增速，但很多经济学家指出，中国经济面临的结构调整压力仍然很强。

　 如果实际水平与预测值相同的话，将是增长出现放缓的1990年（3.9％）以来、时隔26年的最低水平。

　 关于预定于1月中下旬发布的2015年增长率，经济学家的预测值平均为6.9％。不过，也有观点认为，实际的增长率将低于政府的发布值，将为5～6％。新加坡银行的Richard Jerram指出，“很多经济指标显示出，增长率较过去数年正在明显减速”。

　 中国领导层在确定2016年经济运作方针的“中央经济工作会议”上，确定了扩大基础设施建设和企业减税等财政刺激的方针。但是，很多经济学家认为，由于消化过剩产能导致的投资需求下滑非常严重，依靠政策难以完全抵消。法国兴业银行的姚炜预测称，财政刺激的效果将是暂时的，中国政府只要不完全放弃财政健全化，就可能再度出现增长减速。

　 中国提出从投资和出口主导型转向消费主导型增长，很多经济学家认为，结构调整需要时间，西班牙对外银行的夏乐认为，增长下滑趋势将在今后3年持续。

　 作为有可能导致经济进一步下行的风险因素，列举房地产行情恶化的经济学家依然很多。大城市圈房地产价格转为上涨，另一方面，以地方城市为中心，库存仍处于较高水平，野村国际的赵扬指出，即使房价触底，投资减速也将持续。

      对人民币贬值导致的资本流出的警惕感也越来越高。作为经济刺激政策的一环，多数经济学家认为，中国人民银行（央行）将于2016年内下调1～3次政策利率和3～4次存款准备金率，但大和证券的赖志文认为，资本流出（收紧国内的资金供需）将与宽松效果相抵消。

      人民币贬值和资本流出的关联性如果超出当局的想象并加快步伐，也会出现一些担忧，比如新鸿基金融集团温杰表示，有可能让投资者对以人民币计价的资产产生信任危机。凯基证券的陈浩则认为，金融系统危机的概率会升高。

       关于十三五规划的个别政策，很多经济学家表示有必要重视国有企业改革。安盛投资管理亚洲有限公司的姚远强调，供给过剩及债务过剩等，国有企业是中国面临的结构问题的核心。如果改革成功，则有可能提高增长率。不过，拥有既得权益的国有企业强烈表示反对，瑞穗证券亚洲公司沈建光就认为，无法顺利推进。

      日本经济新闻（中文版：日经中文网）粟井康夫 香港

      参与调查的机构和经济学家（以机构英语名称排序，省略敬称）：Asia ABN AMRO Bank (Arjen van Dijkhuizen)、澳新银行（刘利刚）、安盛（姚远）、中国银行（香港）（谢国梁）、Bank of Singapore（Richard Jerram）、三菱东京日联银行（杨志）、西班牙对外银行（夏乐）、建银国际（苏国坚）、招商证券（谢亚轩）、中信银行（廖群）、中信里昂证券（斐思伟）、瑞信（陶冬）、大和证券（赖志文）、星展银行（梁兆基）、高盛（宋宇）、摩根大通（朱海斌）、Julius Baer（Susan Joho）、凱基证券（陈浩）、瑞穂证券亜洲(沈建光)、野村国际（赵扬）、法兴银行（姚炜）、新鸿基金融（温杰）

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