NIKKEI——日本经济新闻中文版

       2005年，日本政府所属的经济财政咨询会议发布的一份题为《日本21世纪展望》的报告中明确指出，“日本将沦为贸易收支赤字国”。这项预测虽然看起来准确无误，但在具体的判断内容上却出现了2个错误分析，那就是对沦为贸易赤字国的时间和沦为赤字国理由的判断。

收支结构转变早了20年

       报告预测日本沦为贸易赤字国的时间是2030年。预测的理由则是医疗相关服务等内需扩大导致的“良性进口增长”。而现实则是日元升值和产业空洞化导致的出口疲软以及电力危机带来的燃料进口的增加。除此之外，还存在一个错误判断，那就是日本家庭收支储蓄率的急速降低。显示家庭收支中储蓄占可支配收入比重的储蓄率在1990年曾经超过10％。而到2010年这一数字已经降至2.1％。虽然主要原因是老龄化不断发展导致的没有工资收入的老年人口不断扩大，但储蓄率降低的速度仍然超出了预测。

       《日本21世纪展望》描绘称，日本在沦为贸易赤字国的2030年以后，还可以通过海外资产的利息和红利等资产收入盈余来维持经常收支顺差。虽然该预测错误判断频出，但从“出口立国”转向“投资立国”趋势则已经初露端倪。

       日本尤妮佳公司投入约100亿日元收购了越南纸尿裤大型厂商Diana公司。该公司社长高原豪久称，“我们将全力追求产品上市速度，以领先于对手”。日本内需型的日用品厂商也在加快扩展亚洲其他国家业务的脚步。去年，由于日元升值等原因，日本企业发起的海外企业并购案涉及金额已经超过5万亿日元，创下了历史最高记录。而日本企业从海外子公司等渠道获得的红利在2010年也已经高达3.1万亿日元，这一数字是10年前的3.3倍。

       “即使不能通过贸易赚取外汇，仍然可以借助过去长期积累的对外净资产带来的利息和红利来实现盈余”，根据美国经济学家查尔斯·P·金德尔伯格等人倡导的“国际收支的发展阶段”这一说法，即使一国出现贸易赤字，但仍可以借助资产收入盈余来维持经常收支顺差，这种状态意味着从“未成熟的债权国”向“成熟的债权国”的转变。不过日本向成熟债权国型收支结构转变的时间比预测提前了20年左右。而作为转变前提的日本投资的全球化程度却没有赶上。

盈利能力成为瓶颈

       如果观察日本2010年底的对外直接投资额占名义GDP的比重，可以发现日本只有15％，而英国则为75％，德国为43％，美国也高达33％。由此可见，在主要国家中，日本起步晚的问题非常明显。

       此外，盈利能力也是也是日本向“投资立国”蜕变的瓶颈。据日本国际贸易投资研究所统计显示，2010年日本的对外直接投资收益率为4.6％。与美国的8.9％和英国的7.5％相比相形见绌。因此，在对外投资的数量和质量两方面，日本企业都有待进一步提升。另一方面，如果对外投资导致产业空洞化加速，就存在丧失日本国内就业承接地的风险。为了避免衰退，进而走向成熟，不断开放市场以吸引直接投资的“开放政策”必不可少。
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