NIKKEI——日本经济新闻中文版

       日本贸易收支31年来首次出现赤字。有观点认为，包括利息和红利等在内的经常收支也将在不久的将来出现赤字。如果日本的顺差一旦消失，很可能对国债的稳定消化产生不利影响，日本经济的盈利能力正在经受考验。

日产面向日本市场的“March”也将从泰国逆进口

       去年日本经济31年来首次出现了贸易赤字，这种情况的出现有很多原因，东日本大地震引发的供应链断裂、欧债危机导致的出口锐减是主要原因，但根本原因是二战后一直走出口立国道路的日本经济出现了结构性变化。

2.2万亿日元的逆进口

       新日本制铁副社长谷口进一对日元升值的常态化抱有强烈的危机感，他说，“钢铁行业也必须像‘March汽车’业务那样走出一条新路来，否则将无法生存”。日产将一款名为“March”的微型车转移至海外生产，这给了谷口进一不小的启发。

       三菱汽车也将于今年春季开始在泰国生产新型微型车，由于日本人工费及法人税率偏高、以及创纪录的日元升值，再加上电费上涨等因素，这些困扰是导致其选择在泰国进行生产的原因。遭遇竞争力下降困境的日本制造业不得不选择海外生产。

       去年7～9月，来自日本企业海外当地法人的逆进口额约为2.2万亿日元，不仅与曾创历史纪录的2008年7～9月持平，而且还有增加的态势。据日本电子信息技术产业协会（JEITA）统计，数码家电的进口额在2010年超过了出口额。在去年10月前的累计中，也出现了1250亿日元的贸易赤字。产品的组装工序已外流至亚洲其他地区。

       出现贸易赤字的另一个结构性原因是核电站停运导致日本火力发电燃料进口的增加。去年日本的液化天然气（LNG）的进口量较2010年增长了12%，达7853万吨，创历史最高纪录。在伊朗受制裁等中东局势动荡不安的背景下，油价居高不下也造成燃料进口成本大幅上涨。据野村证券推算，如果油价继续维持在每桶110美元的高位上，日本贸易收支今年将出现3.2万亿日元的赤字。

依靠收益收支

       日本上次贸易赤字出现在1980年。那次赤字出现的主因也是源于第2次石油危机导致的的高油价,而这次还受到了核电站停运造成的电力危机的影响。如果中国等新兴经济体和美国经济复苏趋势明显，出口增长有可能再次实现贸易盈余，但贸易收支恐怕会出现结构性的常态化赤字。

       日本经济的关键在于与贸易收支等构成经常收支的收益收支。由于日本在海外的投资激增，从外债和海外股票上获得的利息和红利等收益收支的盈余在2005年超过了贸易盈余。但受雷曼事件之后全球性的利率下调的影响，2010年的收益收支的盈余较峰值时的2007年减少了近3成。尽管仍有14万亿日元左右，完全可以填补眼下贸易赤字留下的亏空，但如果经常收支也出现赤字，日本就只能依靠海外资金来消化国债。
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