NIKKEI——日本经济新闻中文版

       日本证券业协会8月21日公布的不同投资者公社债买卖动向显示，7月海外投资者日本国债（不包括短期国债）超卖1.3528万亿日元。自1月以来时隔6个月转为超卖。出于对日本银行（央行）将调整货币宽松政策的预期，投资者预计利率将上涨（债券价格下跌），纷纷抛售债券。

       海外投资者的10年期国债等长期国债超卖1.3596万亿日元，20年期国债等超长期国债超卖2922亿日元。2年期及5年期等中期国债超卖2990亿日元，超卖幅度比上月的1.5134万亿日元大幅减少。

       出于日本银行将在7月底的金融政策决定会议上调整货币宽松政策的预期，“海外投资者从会议前就一直增加日本国债的空头仓位”（摩根大通证券的债券调查部长山胁贵史）。日本银行在7月会议上规定可以灵活运用收益率曲线控制（YCC），事实上把允许波动幅度上调到了1％。

       今后的焦点是空头回补水平。日本财务省的周度数据显示，目前海外投资者仍不断抛售日本国债。三菱UFJ摩根士丹利证券的首席债券战略师鹤田启介认为，“如果10年国债利率达到0.7％区间，确定获利的回补将增加，产生抑制利率上涨的压力”。

       从日本国内的动向来看，投资者纷纷通过生损保购买超长期国债。7月的买超幅度为8015亿日元，达到3月以来的高水平。虽然日本国内投资者4月到6月一直控制购买节奏，但鹤田认为“在会议前利率上涨时趁行情下跌而进行了买入”。