NIKKEI——日本经济新闻中文版

　    作为安全资产持续受到青睐的黄金的国际价格出现了暴跌。纽约市场黄金期货价格仅仅2天就下跌13％，已经跌至约2年前的水平。其起因是世界经济出现变化。投资资金为了寻找更好的投资对象，已经开始流入美国国债和美国股票。 

  　 黄金是不同于美元和日元的实物资产，但拥有接近国际货币的属性。具有美元信用越是下降黄金越受欢迎的倾向。由于2010年以来的欧洲危机和全球经济减速，黄金迅速受到追捧，黄金期货价格在2011年夏季一度超过1900美元/特洛伊盎司。

　   资金流向发生变化是在4月12日。起因是市场上出现了美国大型金融机构抛售大量黄金的消息。在周末过后的15日，金价继续大幅下跌，跌幅在2天里超过200美元。16日金价剧烈波动，但最终跌破1400美元大关。这一水平已经接近黄金投资迅速升温之前。

   中国经济面临放缓风险

　   黄金价格暴跌反映了世界经济的变化以及与此密切相关的资金流向。

　   中国于4月15日发布了1～3月国内生产总值（GDP）增长率。受个人消费放缓影响，增速低于此前预期的8％左右。中国经增长乏力促使投资者大量抛售黄金。

　   在受雷曼危机后遗症和欧洲债务危机困扰的2010～2012年，持续保持高增长的新兴市场国家曾拉动了世界经济。但由于消费低迷，印度经济萎靡不振，而巴西经济也持续处于“低空飞行”状态。目前，犹如与新兴市场国家换位一样，美国经济开始明显走强。

　   美国不但已经走出金融危机后的调整局面，而且由于新型天然气“页岩气”带来的制造业复兴等推动，美国经济复苏预期明显增强。3月，道琼斯30种工业股平均指数时隔约5年半再创历史新高。考虑到经济复苏，美国联邦公开市场委员会（FOMC）内部已经有观点呼吁退出量化宽松政策。

　   作为实物资产的黄金虽然值得信赖，但不会产生利息。在作为储备货币的美元被大量买入时，黄金需求将相对走弱。因为如果投资者愿意在一定程度上承担风险，股票和债券投资将更为有利。

　   目前，“作为安全投资对象首选美国国债”（市场风险顾问公司（Market Risk Advisory）董事长新村直弘）。代表性的10年期国债收益率截至16日为1.68％左右。相比今年1月的1.9％左右，呈现下跌（国债价格上升）趋势。

　   而在股票市场，法国巴黎银行旗下证券部门称“资金已经开始流向日美等主要国家”。资金过度流向黄金的局面已经结束，市场已经出现正常化迹象。

  黄金实物需求增长乏力

　   黄金价格下跌，除了资金从黄金转向美元的原因之外，还因为实物黄金需求正在下降。

　   作为新兴市场国家的印度是世界最大黄金需求国，而中国是第2大黄金需求国。除了个人以珠宝饰品和金条等形式购买黄金之外，有分析认为政府和央行作为外汇储备的一环也正在买入黄金。目前，这种新兴市场国家需求扩大的速度正在放缓。

　   此前市场担心人口规模巨大的新兴市场国家的旺盛需求带来供应短缺，而目前这种担忧正在降温，因此原油和有色金属也呈现下跌态势。

　   在原油方面，作为国际价格指标的北海布伦特原油16日一度跌破每桶100美元。年初以来的下跌幅度超过1成，创出了9个月以来的新低。此外，用于生产电线等的铜也呈现下跌态势。作为世界最大铜消费国，中国面临经济减速风险，伦敦市场铜期货价格徘徊在2011年10月以来、时隔1年零6个月的最低水平。
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