NIKKEI——日本经济新闻中文版

      “卢布危机”在以前也曾发生。2014年俄罗斯进攻克里米亚时，欧美的经济制裁加上原油价格下跌，导致卢布暴跌，俄罗斯央行被迫将原定于2个月后实施的浮动汇率制提前至2014年11月实施。从2014年7月到2015年1月，卢布下跌了48％。

      当时的制裁使俄罗斯经济陷入衰退，2014年该国GDP同比下降1成，2015年同比下降3成。2015年同比通货膨胀率上升至16％。日本第一生命经济研究所首席经济学家西浜彻指出“美欧制裁与原油价格下跌因素叠加在一起，影响增大”。

      1998年，俄罗斯发生财政危机，美国大型对冲基金LTCM（Long-Term Capital Management，长期资本管理）陷入破产境地。该基金之前主要投资俄罗斯国债，但由于俄罗斯出现违约，亏损迅速扩大。卢布在1997年底～2001年底之间下跌80％，1999年的通货膨胀率达到93％。

      此次美欧因俄罗斯进攻乌克兰而对俄罗斯实施经济金融制裁为史上最大规模，与俄方的资金往来被认为难度加大。

      2月28日，俄罗斯央行宣布将政策利率由原来的9.5%上调至20%。这是自11日的金融政策决定会议后，俄央行在进入2月后第2次上调政策利率。为了抑制伴随货币贬值的通胀加速，被迫紧急上调利率。同一日，俄央行还向市场相关人士下达指示，拒绝外国客户出售俄罗斯证券。

      货币贬值导致的通货膨胀还会对俄罗斯经济造成巨大威胁。2022年1月该国的通货膨胀率为上年同月的8.7％。俄罗斯的机械产品、汽车、药品等均依赖进口。虽然服装和加工食品的进口规模较小，但仍会对国民的消费造成影响。

      对欧美来说，对俄罗斯加大制裁也会给自身带来打击。欧美对俄的能源依赖程度较高。据美国彭博新闻社（Bloomberg News）报道，俄罗斯总统普京2月21日单方面承认乌克兰东部的部分地区独立之后，仅1天之内，欧盟（EU）、美国和英国就购买了3.5亿美元以上的俄罗斯石油等。

      如果与俄罗斯的交易受限，欧美的能源供应也将不可避免地受到影响。在各国央行为应对通胀而陷入苦战的情况下，对俄罗斯的制裁可能会导致通胀加剧和由此带来的经济环境恶化。

      日本经济新闻（中文版：日经中文网）学头贵子，田村匠，犬嶋瑛