NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　美国联邦储备委员会（FRB）在7月31日的美国联邦公开市场委员会（FOMC）上宣布将政策利率下调0.25%，时隔10年半再度降息。此次降息是为了警惕贸易战的风险，防范经济恶化。美联储主席鲍威尔表示，“这属于经济循环周期中的政策调整”，否认将进入长期的降息局面。不过，拥有轴心货币美元的美联储决定降息可能引发全球性的“货币宽松多米诺骨牌效应”。

　　在31日的会议上，美联储宣布将作为短期利率指标的联邦基金（FF）利率目标区间从2.25～2.50%下调至2.00～2.25%。同时提前两个月结束缩减美国国债等保有资产的“量化紧缩”政策。

　　此次是金融危机后的2008年12月以来美联储首次降息。货币宽松政策在第3轮量化宽松（2012年9月～2014年10月）后结束。美联储从2015年底开始一直在推进将政策利率上调至与平时相当水平的“货币政策正常化”，但是此次再次转为货币宽松路线。

　　7月，美国经济扩张局面进入第11年，刷新了有记录的1980年代以来的历史最长纪录。失业率也降至不到4%，一度创下49年来的新低。经济基调十分坚挺。在记者会上，鲍威尔主席指出，降息是因为“海外经济的形势和温和的通胀压力”。贸易战导致企业投资增长放缓，经济前景面临的不确定性因素增加，为了防止经济恶化，美联储实施了“预防性的降息”。

　　FOMC在声明中指出，“经济前景面临的不确定性依然存在”，除非经济下行风险消失，否则可能追加降息。不过，鲍威尔称此次的降息“属于经济循环周期中的政策调整”，暗示宽松局面将很快结束。由于鲍威尔的发言，期货市场预计美联储年内将追加降息的比例从87%降至41%。

　　FOMC还决定在7月底结束缩减美国国债等保有资产的“量化紧缩”，比先前计划提前2个月。美联储在2008年的金融危机后，通过首次量化宽松政策大量买入美国国债等资产。由于经济复苏，从2017年秋季开始启动“量化紧缩”，但是因为市场陷入混乱，将于2019年9月底结束量化紧缩。由于此次降息，将提前缩减资产。

　　由于拥有轴心货币的美联储时隔10年半再度降息，各国和地区和央行也警惕货币升值，向货币宽松政策倾斜。预计欧洲中央银行（ECB）最早将于9月启动追加货币宽松，日本银行（央行）行长黑田东彦也指出，“为了防范风险”，可能尽早启动追加货币宽松。全球性的“同时货币宽松”将对经济构成支撑，另一方面，存在导致市场过热的风险。

　　新的政策利率将从8月1日开始适用。对于此次降息，FOMC参与投票的10人中，鲍威尔等8人投了赞成票，要求政策利率保持不变的2位地区联邦银行行长投了反对票。美联储的传统是重视全员一致，但此次在有异议的情况下实施了经济扩张期内的降息。

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