NIKKEI——日本经济新闻中文版

      稀有金属的国际价格正在下跌。虽然主要原因是世界范围内需求疲软，但不能忽视由中国泛亚有色金属交易所带来的影响。受价格下跌预期和政府加强监管的影响，稀有金属的投资持续锐减，部分交易也处于停止状态。

　 “去年底以来的价格下跌在很大程度上是因为泛亚有色金属交易所的投机性交易出现减少”，稀有金属专业贸易商日本先进材料公司(Advanced Material Japan）社长中村繁夫如此指出。

　 在作为铟和锑最大生产国的中国，成为个人投资者的现货交易平台的是泛亚有色金属交易所。自2011年4月交易所开设以来，交易逐渐增加。以铟为例，2014年4～11月交易额每月平均达到约170亿日元。国际价格在此期间徘徊在每公斤700美元左右。

　 形势发生改变是在2014年底。同年11月，中国政府开展监管，规定采用实名交易。同时修改了交易规则，例如在买卖同一商品时需间隔3天。之后，对此感到厌烦的个人投资者不断退出，投资出现锐减。泛亚交易所为避免混乱，2015年7月6日停止了铟交易。此外，铋等的交易也在事实上停止。

　 国际价格也出现下跌。用于液晶面板的透明电极材料的铟降至每公斤335～390美元，比创出近期最高点的2015年2月下跌35％。用于焊锡等的铋比创出近期最高点的2014年10月下跌50%，而用于阻燃剂的锑则创出约5年来的新低。

中国锑矿石的一个堆放处

　 一方面，投资者持有的库存也难以消化。投资者在购买稀有金属之后将寄存于仓库。随着交易的增加，库存不断增加，但由于投资意愿的减退，目前几乎不再增加。虽然投资者可以转售库存，但由于下跌预期强烈，很难找到买方。据称，目前铟库存达全球需求的3倍以上，而铋也存在相同程度的库存。

　 虽然泛亚交易所全球市场部门的David Lee解释称，将调整交易系统，9月重启交易，但这无法保证经营走向稳定轨道。在存在下跌预期的情况下，很难期待投资需求的复苏。

　 “交易所手续费收入锐减，而且信用也出现下降。今后令人担忧的是事实上的破产”，日本的金属市场调查公司IRuniverse社长棚町裕次指出。如果陷入破产，投资者虽仍可取得库存，但大量现货被低价处理的风险将随之提高。仅仅是铟，就被认为有20万投资者持有库存，混乱将难以避免。

　 如果价格进一步下跌，对于能大量采购低价中国稀有金属的日本来说，应该产生很多好处，但在利用铅矿石生产铋的有色金属企业中，有声音认为“盈利将更加严峻”。此外，利用铟制造液晶面板的靶材的三井金属也表示，“担忧库存价值减记等”。相关人士不安的目光正投向日趋混乱的泛亚交易所的经营走向。

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