NIKKEI——日本经济新闻中文版

      在疫情下的2020财年（截至2020年12月），莫德纳投入了13亿美元的研发费用，超过约8亿美元的合并销售额。最终损益为亏损7亿美元。但是，在疫苗全面做出贡献的2021年1～6月转为盈利约40亿美元。借助在危机下获得的现金，莫德纳今后将在癌症治疗等领域应用相关技术。

莫德纳的新冠疫苗（Reuters）

      排在第7位的是2008年设立的德国BioNTech。这家药企也专注于mRNA技术的研究开发。联合创始人、首席执行官（CEO）乌古尔·萨欣指挥了新冠疫苗“光速”项目，与排名第14的美国辉瑞一起，用11个月的时间使疫苗实现实用化。

      辉瑞等大型药企在综合资金实力方面超过新兴企业。辉瑞2020财年（截至2020年12月）的研发费用为94亿美元。但瑞穗证券的高级分析师都筑伸弥指出，“因追求均衡稳定增长的投资者的反对，很难向特定领域集中经营资源”。因此，在风险较高的最尖端领域，大型药企正在与新兴企业的推进合作。

      从需要短期完成研发的新冠病毒相关药品来看，这种倾向尤为显著。礼来的静脉注射药以2012年成立的中国上海君实生物医药科技的技术作为基础。排名第4的瑞士制药巨头罗氏正在与2012年设立的美国Atea Pharmaceuticals共同开发新冠口服药。

      分析15家大型药企的研发费占销售额的比例，2020年度为18.6％，比2011年度增加约4个百分点。持续增加的研发费成为经营的包袱，进一步增加变得困难。在巨头之间，日本中外制药的高级执行董事山口哲弥指出，“需要考虑与拥有最尖端技术的国内外新兴企业和研究机构合作”，这种认识正在扩大。

      排行榜前列没有日本企业。日企在新冠疫苗和治疗药开发方面的存在感不足正在产生影响。日本的制药巨头和新兴企业之间的合作也不多，股票市场对新兴企业的估值也很低迷。

      在瑞穗证券调查的日本国内生物制药企业中，能与2019年底持续比较的45家的总市值为近2.4万亿日元，下降约5％。肽梦想(PeptiDream)正在开发采用蛋白质片段——肽(peptide)的治疗药。但预计实用化最快要等到2022年底，落后于海外企业，总市值减少了3000多亿日元。

      在新冠疫情后，拥有最尖端技术的新兴企业提高估值是大概率事件。以作为新一代技术而受到关注的基因编辑为例，新兴企业相继发布了良好的临床试验结果，正在提高估值。2014年设立的美国Intellia Therapeutics的总市值在疫情下增加了1万亿日元以上。

      以莫德纳的成功为契机，拥有卓越技术的新兴企业受到关注，与大型药企合作拉动新药研发的趋势有可能加速。日本生物工业协会理事长永山治指出，“在日本国内，缺少将先进的基础研究成果应用于社会的初创企业，能进行鉴别的投资者也很少”。如果日本缺乏让新兴企业成长起来的机制，存在整个制药产业的影响力下降的风险。

      日本经济新闻（中文版：日经中文网）山田航平 满武里奈 松隈未帆