NIKKEI——日本经济新闻中文版

      中国4～6月实际国内生产总值（GDP）增长率已经放缓至7.5％，其背景是中国政府为摆脱对过度投资的依赖，优先推进结构性改革。不过，由于需求增长低于预期，企业背负库存的大山，处境艰难。此外，金融层面的风险也令人担忧。中国经济的“三驾马车”出口、消费、投资似乎在成为“三座大山”。中国经济走向稳定增长的道路并不平坦……

      针对目前的经济减速，中国政府强调称处于稳定增长区间内，对大规模经济刺激政策持慎重态度。不过，全球对中国经济前景的担忧正愈演愈烈。中国总理李克强最近表示防止经济增长跌破下限，显示出对经济下行的警戒感。

      4～6月实际增长率为7.5％，已经下滑至中国政府设定的今年全年目标的水平。中国经济能否通过结构性改革走上稳定增长轨道？专家的看法存在分歧。

      美国摩根大通中国市场主席李晶在7月15日的记者会上指出经济矛盾堆积如山，中国经济目前将停滞不前。同时表示，今年的增长率预期为7.4％，相比此前预期（7.6％）下调了0.2个百分点，2014年将进一步放缓至7.2％。

      海通国际首席经济学家胡一帆的看法更为悲观，表示不赞同经济将自动调整并走向复苏的观点。认为如果没有政策推动，不但经济复苏很难，反而会进一步下滑，经济改革的成本和难度将不断加大。

       另一方面，汇丰银行亚洲区董事总经理屈宏斌则表示中国政府不会容忍经济迅速减速，对经济急剧恶化的观点持否定态度。屈宏斌预计今年将增长7.4％，认为李克强将表示对公共住宅等增加支出，增长率可能被略微上调。

      过去一般认为，中国不保证年均8％的增长就会发生就业问题。但中国经济规模已经扩大至世界第2大，即使没有以前那样的高速增长，也足已吸收就业。在增长率低于8％的今天，城市地区的用工人数依然高于求职人数，中国政府据此认为经济依然稳定。

      力争实现“巡航速度”增长的中国领导层对实现今年7.5％的增长目标非常重视。服务业等劳动力吸纳能力强的新产业的培育仍在推进，经济急剧恶化可能对就业问题造成影响。要实现2020年人均收入比2010年翻一番的国家目标，年均7％以上的增长是必保的底线。中国政府将不得不进行艰难抉择，既要在不勉强刺激经济的前提下推进结构性改革，同时又要促使经济实现软着陆。

     目前的风险是一旦中国举措失当，就可能殃及日本经济。同时，中国以外的印度和巴西等新兴市场国家的高速增长也将笼罩阴影，世界经济复苏脚步将更加沉重。

      在中国内陆城市重庆市的市中心，一方面地铁工程等基建项目正在稳步推进，另一方面原定去年底完工的写字楼的建设则陷入停滞。相关人士透露“银行收紧了不动产融资，影响了施工进度”。实际上在施工现场根本看不到什么人影。

      中国新领导层在3月底正式上任，李克强提出了以扩大内需为支柱的“城镇化”目标。钢铁、水泥等企业预测城镇化进程和新领导层上台将带动经济复苏、需求增长，于是从去年下半年开始纷纷扩大产能。

       然而实际上，由于担心乱开发和金融机构的不良债权增加，李克强指出不应过度依赖建设投资。从投资名单中被剔除、竣工日期推迟的开发项目随处可见。加上国内外的需求均未如预期增长，经济没有实现“V字”复苏，未能恢复到原来的水平。结果陷入了库存激增、产品价格下滑的恶性循环。

       经济调查公司CEIC统计显示，用于制造梁柱的H型钢的价格自今年2月以来持续下滑，目前已经跌破了去年9月创下的近期最低价。四川省成都市一家钢材销售商叹息道 “即使降价也卖不出去”。

      内需的另一支柱个人消费方面，虽然地方城市的汽车销售表现坚挺，但增速却超乎想像地缓慢。

       “由于工资涨上不去，所以跳槽”,重庆市内的一家民营职业介绍所挤满了30岁左右的年轻人。在近期举行的大型招聘会上，70%的求职者为跳槽人员。虽然中国的最低工资在不断上涨，但受经济减速影响，企业业绩没有出现好转，不少人抱怨“奖金变少了”。

        1～6月城市地区的人均可支配收入同比增长了6.5%，与1～3月（6.7%）相比增幅有所缩小。除了收入增长放缓外，习近平还提出“厉行勤俭节约”。受上述因素影响，不仅奢侈品，在其他很多领域消费也表现低迷。

      另一方面，高利率金融产品（理财产品）等银行融资以外的融资渠道“影子银行”则在快速扩大，中国政府面临着如何控制与疲弱的实体经济背离的信用膨胀风险的难题。如何尽早找出摆脱困局的办法并执行，中国政府不得不面对这一前所未有的艰难抉择。

（大越匡洋 北京报道）
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