NIKKEI——日本经济新闻中文版

      日本内阁府2月28日发布分析报告称，2023年中国以银行持有的不良债权为担保的证券化商品的发行额同比增长46％。中国房地产市场的低迷波及到了地方政府和家庭经济，低增长有长期化的担忧。

      如果经济继续停滞，证券化商品的违约情况增加，将会导致未来性风险。

      日本内阁府在每年公布两次《世界经济潮流》的报告，此次就目前的中国经济形势指出，复苏动向出现了原地踏步的迹象。同时提出，如果房地产市场低迷状态长期化，“不仅短期内经济会原地踏步，而且有中长期内停止增长的担忧”。

      中国的房地产开发投资2022～2023年同比连续减少1成左右。因房地产企业资金周转紧张，企业有可能已经开始进行“资产负债表调整”，优先压缩负债，抑制投资等积极的经济活动。

      截至2023年9月，中国房地产贷款余额在名义GDP中的占比达到41.8％。虽然2020年8月采取房地产企业贷款管制措施后，这一比例缓慢下降，但与1990年日本泡沫经济时期的20％相比，仍处于很高的水平。

      从房地产等非金融资产在国内总资产中的占比来看，截至2019年年末，中国为39.0％，与泡沫经济时期的日本相当。1989年年末时，日本的这一比例为41.0％。中国存在向房地产过度投资的倾向，日本内阁府认为调整可能会长期化。

      如果低增长状态长期持续，可能会对整个金融系统产生影响。

      日本内阁府以中国民间数据库中的数据为基础，按年度调查了将不良债权转化为证券商品的发行额，2023年为466亿元，比2022年（320亿元）增长46％。而2021年、2022年的同比增长率都不到10％。

      从2023年的具体情况来看，容易受房地产市场低迷影响的住房贷款的证券化占到总量的5成。2023年住房贷款为236亿元，增至上年2.5倍。