NIKKEI——日本经济新闻中文版

       中国的财政余力正出现阴影。2012年中央与地方的合计税收同比增长12.1%，为3年来的最低增长率。受经济减速影响，企业相关税收增长放缓。虽然中国政府2013年也提出通过积极的财政政策来确保经济稳定发展，但地方为了筹集投资资金，开始大量发行债券。依靠投资来刺激经济正变得越来越困难。

       中国的税收占财政收入的近9成，由于营业税等商品买卖所支付的流通税是税收主体，因此税收在经济高速增长时期会大幅增长，而在经济减速期则很容易大幅下滑。2011年的税收同比大幅增长了23%左右，但2012年却创下雷曼危机后2009年（9.8%）以来的最低水平。

       受经济减速影响，反映企业活动的税收跌幅明显。占税收4分之1以上的增值税增长了8.9%，比上一年减少了6.1个百分点。营业税、企业所得税也分别下滑了7.5和13.4个百分点。与此同时，个人所得税受刺激经济发展的减税政策影响，同比甚至减少了3.9个百分点。

       2012年的财政赤字占国内生产总值（GDP）的1.6%，估计今后10年财政赤字在GDP中的比重将提高到2～3%，但在国际上依然属于低水平。不过，中国政府为提振经济开始加速审批基础设施投资，但另一方面，由于中国政府暂不会推出大规模的财政投资，所以投资需要地方政府负担。

       地方政府为了筹措资金，开始通过旗下的融资平台来发行债券。名为“城投债”的债券发行额在2012年达到6267亿元，猛增至上一年的2.5倍。

       据中国政府统计，包括这种“影子债务”在内，地方政府的债务余额截止2010年底达10万7千亿元。据中国国内媒体报道，2012年全国有28个城市批准了今年6～8年建设地铁的计划，投资总额高达9100亿元，仅此一项，地方政府的债务就将增加5500亿元。

       当下中国经济开始逐步复苏，税收也可望出现增长。不过，中国新领导层为提高党的凝聚力，打算增加教育和就业等方面的财政支出。今后的财政负担不可避免地会加重，过度依赖投资的经济政策在财政层面上也会受到限制。

（大越匡洋 北京报道）
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