NIKKEI——日本经济新闻中文版

　 中国政府批准了铁路、港口以及高速公路等领域累计达1万亿元左右的公共投资。中国始终没有出台有可能导致房地产泡沫和制造业产能过剩的大规模刺激对策，但随着经济减速日趋鲜明，似乎已经开始认为有必要加快批准公共投资。

中国之所以启动以公共投资为核心的经济刺激计划，其原因在于经济放缓超过预期。在此前，中国一直在逐步小幅推出货币宽松政策和消费刺激政策，但未能成功阻止经济放缓。由于欧洲债务危机和美国经济问题迟迟未能得到缓解，世界经济实现快速复苏的希望渺茫。因此中国只能依靠公共投资来提振经济，而这也具有可行性。

　 中国政府担心公共投资导致粗放型的开发热潮和房地产泡沫等副作用，因此一直没有推出大规模的公共投资。不过，4～6月的国内生产总值（GDP）同比增长率仅为7.6％，而此后也未显现触底反弹迹象。7月的出口较去年同期仅增长1％，与6月的增长11.3％相比出现了急剧下降。

　 此次国家发改委批准的1万亿元公共投资的资金来源没有透露。预计将来自国家财政和银行融资。而在雷曼危机后的4万亿元经济刺激政策中，资金来源的一半以上就是来自银行融资。

　 在雷曼危机后的经济刺激政策中，作为建设项目主体，地方政府成立了旨在筹措资金的融资平台公司。地方政府从银行贷出了巨额资金，并用于公共投资。在这个过程中，出现了房地产开发过剩问题，引发了价格暴涨等泡沫。

　 巨额基础设施投资也引发了钢铁和水泥等中国基础产业的产能过剩。有分析指出，企业开始竞相扩张产能，结果推迟了产业结构升级的进程。

　 此外，由于诸多项目忽视盈利情况，结果导致金融机构的不良债权比率也有所上升。中国政府为防止重蹈过去的覆辙，一直对推出大规模经济刺激政策持谨慎态度。有观点认为，中国国家发展和改革委员会此次稍稍缓和了谨慎姿态，已经开始批准前景较好的项目。

　 不过，为了防止地方政府跟风进行超过必要限度的投资，中国政府将不会对批准公共投资一事进行大张旗鼓的宣传。

　 中国政府今后将密切关注经济走势，并在此基础上决定经济刺激政策的规模。

　 出于对经济刺激政策的期待，在7日的上海股票市场，上证综合指数较上一交易日暴涨3.7％。收盘报收2127点，时隔约半月收复了2100关口。三一重工等建设机械类股票等拉高了整体行情。

　 中国适度加快公共投资还将为受需求不足困扰的世界经济带来积极影响。如果中国的公共投资启动，钢铁和水泥等需求将会增加，原材料对华出口也将再次复苏。关注日经中文网新浪微博

(土居伦之 上海报道)
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