NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　2016年，海外对华直接投资同比减少7％，减至1260亿美元，时隔4年再次出现同比减少。这是因为人工费和土地价格高涨，即使投资也很难提高收益。虽然中国政府大力吸引外资，但为阻止人民币贬值而进行的资本管制成为壁垒。一直快速增长的中国对海外直接投资在2017年也可能转为减少。

　　经济调查公司CEIC根据中国商务部的统计结果对金额进行了汇总。被欧美企业等视为对华投资过境地、占到整体约70％的香港投资减少了6％。日本对华投资也同比减少3％，减至31亿美元，连续4年减少。一方面，欧盟对华投资增长36％，美国对华投资增长48％，均出现大幅增长。

　　对华投资减少的原因在于，即便投资也无法像以前那样提高利润。清华大学教授白重恩的研究显示，对中国的投资收益率在90年代中期为15％以上，到2015年下滑到了4％左右。在一年期贷款基准利率为4.35％的中国很难获得利润。

　　2016年，中国农民工的平均月收入同比增长7％，达到3275元，是2010年的2倍左右。北京、上海、深圳等大城市的房价较2015年高出30～50％。中国海关总署2016年的调查显示，61％的出口企业表示，“人工费和土地价格高涨成为沉重负担”。

　　受此影响，组装工厂等制造业的投资同比减少10％，表现低迷。制造业在整体经济中的占比为28％，是2006年的一半。有中国政府高层担心，“新入驻的外资厂商越来越少，撤出的厂商却越来越多”。反过来，将中国视为市场而非生产基地的租赁和服务业却增长61％，批发零售业也增长了32％。

　　中国人民银行（央行）为了防止资本流出导致人民币贬值，从2016年11月底开始通过对银行进行窗口指导等加强资本管制。超过500万美元的汇兑需要事先获得批准，人民币的对海外汇款也受到了限制。

　　有日资厂商无法向日本汇款约1亿元等，外资企业的经营已开始受到影响。中国社会科学院研究员张明表示，资本管制在短期内可能有效，但从中长期来看会降低外资企业的信赖。实际上，12月单月的对华投资同比减少了43％。

　　一方面，2016年中国对海外的直接投资（速报值）同比增长30％，猛增至1888亿美元。4年时间增至2倍以上。这是因为中国企业对欧美企业实施的并购（M＆A）迅速增加。

　　不过，作为资本管制的一环，进行500万美元以上的海外并购时需要事先经过金融当局的审查。据悉，进行与主营业务关系较小的业务收购和房地产投资等很难获得批准。2016年12月的对外投资同比减少了51％。

　　中国国家主席习近平在1月召开的世界经济论坛年会（达沃斯会议）上呼吁要进一步开放经济以及支持全球化。实际上，中国将当前的经济稳定放在首位，加强资本管制，使中国与海外的资金来往越来越少，正在一点点失去改善经济结构的推动力。

　　日本经济新闻（中文版：日经中文网）原田逸策 北京