中国“破旧立新”的震荡
2016/01/19
受以中国经济减速为开端的全球性股价下跌的连锁反应影响，2016年金融市场拉开了混乱的序幕。而原油价格又出现暴跌，跌破29美元。
中国国有综合性企业“华润集团”旗下的水泥公司华润水泥13日发布公告表示，受人民币贬值影响，以外币计价的债务的外汇账面亏损出现膨胀，15财年（截止15年12月）的业绩可能出现恶化。第二天，该公司在香港股市的股价一度跌至上市以来的最低值。
1月4日东方航空发布公告，表示提前偿还了10亿美元的外币债务。这是担心由于人民币贬值造成偿还负担增加。同样的动向在外币债务较多的房地产企业等也相继出现。
以人民币加速贬值为导火索，上证综合指数较去年底下跌了18%。金融市场混乱的背景是中国经济减速和前景充满不确定性。尤为突出的是中国制造业的困境。显示制造业景气感的制造业采购经理人指数（PMI）持续释放出景气低迷的信号。
15年12月，因为韩国三星电子等企业代工智能手机而快速成长壮大的广东IT设备厂商深圳中天信电子的工厂前发生了骚乱。受订单迅速减少影响工厂陷入破产，数千名工人聚集到工厂前索要工资，当局出动了警察维持秩序。
不仅在广东。河北省的很多水泥工厂在最近1个月纷纷陷入停产。其原因是无法对激烈的价格竞争坐视不管的中国政府下令停产。有传言称国有巨头中国铝业位于山西的子公司将实施大规模减产和裁员。一位在河南的国有煤矿企业工作的40多岁男性表示“15年的年收入还不到峰值时的10%”。当地媒体报道称无法按时支付工资的制造业企业占整体的30%。
曾经对中国的快速成长构成支撑的制造业如今似乎成了“旧中国”的代表性存在。除了人工费上涨和设备过剩这一结构问题外，还面临着批发物价近4年同比下滑的通货紧缩压力。中国制造业的调整压力招致了全球性的资源价格下跌，美国加息也构成重负，资金回避风险。
“以壮士断腕的勇气化解产能过剩”，李克强总理4日在山西太原考察时召集20多家钢铁、煤炭企业这样呼吁。李克强同时表示不会用强刺激投资来扩大内需。
如果中国政府通过巨额的财政支出来拉动需求，将导致低效率企业和产业继续存在，无法确保经济可持续增长。反而会导致无法应对市场变化的“僵尸企业”得以生存下去，很可能像泡沫破裂后的日本一样陷入长期的经济低迷，中国的政策当局人士抱有这样强烈的危机感。
官方主导推进的结构转换的压力的使制造业愈发不振确实存在。设备过剩的化解停滞不前，中国国内过剩的钢铁和水泥以低于制造成本的低廉价格出口到世界各地。中国的钢材海外出口量15年首次突破1亿吨。这引发了行情持续下跌的恶性循环。
中国领导层希望在放慢经济增长速度的同时确保稳定增长，“新中国”的萌芽也开始出现。网购以每年超过30%的速度增长，服务业在国内生产总值（GDP）中所占比重从1990年代初的30%左右提高至超过50%。中国领导层正在摸索向个人消费和技术革新起到拉动作用的增长模式转型。虽然中国经济出现减速，不过2015年的实际增长率仍保持在接近7%。
但是，由于对其他产业的波及力以及订单等显示经济前景的指标众多，对市场影响力巨大的“主角”仍是制造业。席卷制造业的低迷导致对经济整体的不安出现升温，金融市场这面镜子强烈反射出“中国风险”。
受不安驱使，资金正快速外流。中国的外汇储备2015年减少了5千亿美元，是23年来的首次减少。为阻止因资金外流而加速的人民币贬值，中国人民银行（央行）很可能多次实施卖出美元、买入人民币的外汇干预举措。
有推算数据显示，从中国流出的资金每月超过1千亿美元。如果跨境资金的动作变得激烈，经济运营将愈发困难。中国当局对人民币迅速贬值有强烈的危机感。中国能否妥善应对实体经济和资金流向的变化？由于政策决定的可预见性较弱，所以不安心理出现升温。
中国的官方媒体呼吁不必慌忙将人民币兑换成美元，但是在距离香港较近的广东深圳的银行，存款者排起了长队。在深圳经营创业企业的李铮（21岁）计划将以人民币计价的个人存款全部取出，兑换成港币。他说“人民币肯定会贬值。近期将从新加坡获得的投资资金也准备马上从人民币兑换成美元”。
以“旧中国”为震源的原油价格下跌一度跌破1桶29美元的水平。如果中国经济减速和市场的动荡持续形成共振，踏步不前的日本经济也将被压低。
日本经济新闻（中文版：日经中文网）的综合经济数据库“NEEDS”推算显示，如果中国的经济增长率减速至6%，日元汇率在1美元兑115日元、原油价格1桶30美元，2016年度原本预估为1.7%的实际经济增长率将减至1%。
日本经济新闻（中文版：日经中文网） 大越匡洋 北京
版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。
中国国有综合性企业“华润集团”旗下的水泥公司华润水泥13日发布公告表示，受人民币贬值影响，以外币计价的债务的外汇账面亏损出现膨胀，15财年（截止15年12月）的业绩可能出现恶化。第二天，该公司在香港股市的股价一度跌至上市以来的最低值。
1月4日东方航空发布公告，表示提前偿还了10亿美元的外币债务。这是担心由于人民币贬值造成偿还负担增加。同样的动向在外币债务较多的房地产企业等也相继出现。
以人民币加速贬值为导火索，上证综合指数较去年底下跌了18%。金融市场混乱的背景是中国经济减速和前景充满不确定性。尤为突出的是中国制造业的困境。显示制造业景气感的制造业采购经理人指数（PMI）持续释放出景气低迷的信号。
15年12月，因为韩国三星电子等企业代工智能手机而快速成长壮大的广东IT设备厂商深圳中天信电子的工厂前发生了骚乱。受订单迅速减少影响工厂陷入破产，数千名工人聚集到工厂前索要工资，当局出动了警察维持秩序。
不仅在广东。河北省的很多水泥工厂在最近1个月纷纷陷入停产。其原因是无法对激烈的价格竞争坐视不管的中国政府下令停产。有传言称国有巨头中国铝业位于山西的子公司将实施大规模减产和裁员。一位在河南的国有煤矿企业工作的40多岁男性表示“15年的年收入还不到峰值时的10%”。当地媒体报道称无法按时支付工资的制造业企业占整体的30%。
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“以壮士断腕的勇气化解产能过剩”，李克强总理4日在山西太原考察时召集20多家钢铁、煤炭企业这样呼吁。李克强同时表示不会用强刺激投资来扩大内需。
如果中国政府通过巨额的财政支出来拉动需求，将导致低效率企业和产业继续存在，无法确保经济可持续增长。反而会导致无法应对市场变化的“僵尸企业”得以生存下去，很可能像泡沫破裂后的日本一样陷入长期的经济低迷，中国的政策当局人士抱有这样强烈的危机感。
官方主导推进的结构转换的压力的使制造业愈发不振确实存在。设备过剩的化解停滞不前，中国国内过剩的钢铁和水泥以低于制造成本的低廉价格出口到世界各地。中国的钢材海外出口量15年首次突破1亿吨。这引发了行情持续下跌的恶性循环。
中国领导层希望在放慢经济增长速度的同时确保稳定增长，“新中国”的萌芽也开始出现。网购以每年超过30%的速度增长，服务业在国内生产总值（GDP）中所占比重从1990年代初的30%左右提高至超过50%。中国领导层正在摸索向个人消费和技术革新起到拉动作用的增长模式转型。虽然中国经济出现减速，不过2015年的实际增长率仍保持在接近7%。
但是，由于对其他产业的波及力以及订单等显示经济前景的指标众多，对市场影响力巨大的“主角”仍是制造业。席卷制造业的低迷导致对经济整体的不安出现升温，金融市场这面镜子强烈反射出“中国风险”。
受不安驱使，资金正快速外流。中国的外汇储备2015年减少了5千亿美元，是23年来的首次减少。为阻止因资金外流而加速的人民币贬值，中国人民银行（央行）很可能多次实施卖出美元、买入人民币的外汇干预举措。
有推算数据显示，从中国流出的资金每月超过1千亿美元。如果跨境资金的动作变得激烈，经济运营将愈发困难。中国当局对人民币迅速贬值有强烈的危机感。中国能否妥善应对实体经济和资金流向的变化？由于政策决定的可预见性较弱，所以不安心理出现升温。
中国的官方媒体呼吁不必慌忙将人民币兑换成美元，但是在距离香港较近的广东深圳的银行，存款者排起了长队。在深圳经营创业企业的李铮（21岁）计划将以人民币计价的个人存款全部取出，兑换成港币。他说“人民币肯定会贬值。近期将从新加坡获得的投资资金也准备马上从人民币兑换成美元”。
以“旧中国”为震源的原油价格下跌一度跌破1桶29美元的水平。如果中国经济减速和市场的动荡持续形成共振，踏步不前的日本经济也将被压低。
日本经济新闻（中文版：日经中文网）的综合经济数据库“NEEDS”推算显示，如果中国的经济增长率减速至6%，日元汇率在1美元兑115日元、原油价格1桶30美元，2016年度原本预估为1.7%的实际经济增长率将减至1%。
日本经济新闻（中文版：日经中文网） 大越匡洋 北京
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