NIKKEI——日本经济新闻中文版

         日本瑞穗总合研究所日前汇总了题为《中国基础设施投资是否会加快》的报告。中国政府接连批准了多个基础设施投资计划，被认为是在防止经济增速放缓。但报告指出有必要警惕低效投资的增加及金融健全性下滑等“政策的副作用”。

        中国1～3月期的国内生产总值（GDP）实际同比增长7.0%，较上季度7.3%的增长率相比增速下降，内需和外需均表现疲软。由于制造业产能过剩，货币宽松刺激投资的效应较弱。

         因此，中国政府被认为决定有必要加大能够立即生效的基础设施投资，2015年5月之后，中国政府快速批准了交通相关的投资计划。中国政府还相继出台了多项确保投资资金的政策，例如允许地方政府发行置换债等。

        即使能够确保资金周转，中国经济仍面临着风险。其中之一就是低效的过剩投资不断增加。在08年金融危机后的大规模经济刺激政策之后，基础设施投资的收益率大幅下滑。

        另一个风险是出现金融健全性下滑。地方政府的置换债主要由银行承接，地方债务不履行时，有可能对银行经营产生消极影响。银行还在继续向持有巨额债务的地方政府基础设施投资公司“融资平台”提供置换融资。

       瑞穗总合研究所的经济学家玉井芳野警告称，如果不警惕上述副作用，慎重应对的话，“可能出现威胁中长期经济发展的事态”。
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