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在美国股市上市的中国企业股价低迷

     以涉嫌财务造假为契机，越来越多的中国企业在美国遭遇信任危机。美国证券交易委员会（SEC）已经取消了发现违法行为的30多家中国企业的证券注册资格，同时证券交易所摘牌处罚案例也越来越多。受美国当局严厉处罚的影响，股价下跌已全面涉及在美国上市的200多家中国企业。没有财务造假嫌疑的中国企业已经开始采取自卫措施，申请美国投资基金的资金援助、采取股票非公开化等。

       中国企业在美国上市从2005年左右才刚刚开始，而过去1年内竟然有超过30家企业被取消证券注册资格，可以说非常罕见。据美国证券交易委员会称，目前还在考虑吊销另外几家公司的资格。一般情况下，在美国上市企业一般要提前进行有价证券注册，接受证券交易所的上市审查，但如果发生财务信息披露等重大违法事件，美国证券交易委员会有权取消其证券注册资格。5月被取消资格的中国能源技术就是因为被发现存在资产作假嫌疑。被处罚的具体原因是没有遵守财务信息实时披露的原则。

   2成企业股价不足1美元

       按自主标准监管企业的美国各证券交易所也相继“严惩”。纽约证券交易所（NYSE）6月中旬下达了将隆赫达营养果业公司（China Nutrifruit）摘牌的通知。纳斯达克市场也于5月决定终止从事可替代能源等业务的中国能源技术有限公司的交易，并决定将教育相关企业双威教育公司（ChinaCast）的股票摘牌。另外，以涉嫌股价操纵和非法融资为由，美国证券交易委员会起诉中国企业的案例也越来越多。

      由在美国上市的45家中国企业股票构成的纳斯达克中国股票指数截至6月底，比去年5月的峰值下跌了近4成。投资者纷纷对中国企业望而却步，200多家上市企业中约2成的股价不足1美元。

       与此同时，美国投资信息杂志BARON’S公布了2012年“赢得投资者尊敬的全球企业”的调查结果，也凸显出美国金融界不看好中国企业的态度。中国最大的通信企业中国移动位居88位、中国建设银行居97位，这些中国代表性的企业均排名靠后，表现低迷。一位纽约的律师说：“中国企业重获美国投资者的信任还需要时间”。

       美国金融当局加强对中国企业监控的起因是木材公司嘉汉林业(Sino-Forest)案例。当时对冲基金的金牌经理约翰•保尔森管理的基金由于没有识破该公司的会计欺诈，从而蒙受了巨额亏损。加强处罚的另一主要原因是投资者对中国概念股的强烈担心。

    中国企业加快采取自卫措施

       伴随着对中国企业信任度的下降，美国股票市场上投资者瞄准中国概念股而进行的卖空操作不断增加，股价低于实际价值的企业越来越多。约有30家中国企业在通过MBO（Management Buy-Outs，即管理者收购）等“股票非公开化”方式与之对抗。认为中国概念股购买时机已经成熟的美国投资基金，为了在中国证券市场获得转售权益，而向MBO提供资金的情况也越来越多。

       根据美国投资银行罗斯资本伙伴的数据，近2年来宣布从纽约证券交易所和纳斯达克市场退市的中国企业达33家，大约相当于全部中国系企业的15%。

       支持非公开化的、美国著名的世达律师事务所北京办事处的彼得•黄（Peter Huang）指出，“与会计欺诈无关的企业也出现了遭遇卖空的情况”。

       为MBO等非公开化提供必要资金的投资基金选择扎实经营的中国企业参与MBO。包括共和党总统候选人、前马萨诸塞州州长罗姆尼创立的贝恩资本在内的多家著名基金也出资之列。

（伴百江 纽约报道）


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