江苏省政府5月18日以置换旗下基本设施建设投资公司的债务为目的，发行308亿元的置换债，成为第一个发行置换债的中国地方政府。省政府将承接投资公司的债务。投资公司的债务以往都是隐性债务，现在通过纳入地方财政，目的是实现财政透明化。

        财政部今年3月解禁了总额1万亿元的置换债额度。江苏省政府5月18日发行总额522亿元的地方债，其中308亿元为置换债。下一个将是新疆维吾尔自治区政府，预定在5月21日发行置换债。

        由于中国多年来一直禁止地方政府发行地方债，因此地方政府让名为“融资平台”的基础设施建设投资公司来筹集资金，由其代理建设公共住宅和道路等。这类公司虽说由政府出资，但并不属于政府机构，因此未纳入政府的预算和决算范围。由于这一隐性债务，使得国际上对中国地方财政的不信任感不断加剧。

        此外，融资平台的融资成本较高，达到6%左右。财政部解禁置换债发行后，除增加透明度外，信用水平相对较高的地方政府还可以较低的成本进行融资，具有降低总融资成本的好处。根据国家审计署截至2013年6月底的调查，在全国7170家地方政府旗下的投资公司当中，地方政府负有偿债责任及可救济的债务合计约7万亿元，占地方债务总量的约40%。

        中国人民银行（中央银行）副行长潘功胜5月15日就置换债问题强调了可减轻地方财政风险的好处。

         但置换债只是将偿债主体转移到地方政府，不能帮助从根本上消除地方债务。地方政府在接过偿债义务后，债务余额将会增加。因此地方政府难以积极进行基础设施建设投资，有可能对地方经济造成打击。中国政府在实现财政透明化的同时，也希望已经明显减速的地方经济保持平稳。

      日本经济新闻（中文版：日经中文网 ）土居伦之 上海报道
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