个人投资者远离日本股票的局面在改变。东京证券交易所等日本4家证券交易所7月6日发布的2022年度日本全国上市企业股东分布情况调查显示，按金额来看，个人持股比例为17.6％，两年来首次上升，达到2013年以后9年来的最高水平。在股市行情剧烈波动的情况下，个人投资者纷纷高抛低吸，另外，日本的年轻人涉足资产运营的动向也在不断扩大。

  

 

      外国人对日本股票的持股比例为30.1％。虽然比上年度下降0.3个百分点，但连续3年保持在3成以上。业务公司的持股比例为19.6％，下降0.4个百分点，这是自开始调查以来首次降至两成以下。随着公司治理准则（Corporate Governance Code）渐成共识，交叉持股不断减少。

  

      个人持股比例比上年度上升1.0个百分点。同比上升幅度是2008年度（上升1.8个百分点）以后14年来的最大值。2008年度，因雷曼危机后股价暴跌，个人因感觉股价便宜而加仓了股票。

  

      截至2022年度末，个人的日本股票持股金额为131万2553亿日元，这是两年来首次增加。增加幅度为各类别投资者中最大，达到10万530亿日元。

  

      个人持有日本股票的比例在1970年度时达到约38％。后来，因泡沫经济破灭后股价低迷，个人持股比例也长期持续走低。还出现了老年投资者瞄准继承而将股票变现的动向，2019年度个人持股比例跌至创历史最低纪录的16.5％，但目前出现停止下降的趋势。

  

 

      个人股东人数达到6982万人，已连续9年增加。比上年度增加521万人，增幅创下历史最高。虽然该数值是将各上市企业的股东人数简单相加后得出的总人数，但从日本证券保管划拨机构收集并统计的个人股东数量来看，2022年10月～2023年3月为1489万人，比上年同期增加约32万人。

  

      2022年度受全球性通货膨胀和欧美中央银行加息等影响，股市行情发生剧烈波动。对于往往在股价下跌局面中“低吸”的个人来说，可以说有很多趁行情下跌买进的好机会。从个人持股比例实际上升的行业来看，股价波动较大的海运（增加12.3个百分点）和钢铁（增加5.1个百分点）位居前列。

  

      4月以后在外国人的主导下，日本的股价不断上涨，日本个人投资者跟进稍有迟缓，很多个人打算在股价下跌局面趁机买进。某位50多岁的日本个人投资者说：“对成长性等值得期待的股票，打算等机构投资者调整仓位卖出，股价停止下跌时趁机买入”。这是即使在获利抛售占优势的局面下行情下跌也有限的原因之一。

   

      长期的变化也存在20～30多岁的日本的年轻群体纷纷购买日本股票这一点。累积型小额投资免税制度（NISA）在日本普及，具备了开始投资的环境。日本的这代年轻人也是没有经历过泡沫破灭及雷美危机、没有因行情快速下跌而造成“心理创伤”的一代。

                                                            

      日本金融厅6月29日公布的调查结果显示，截至3月底累积型NISA账户数量达到783万个，比2022年底增加了57万个（8％）。其中，20～39岁人士持有的账户为372万个，占整体的近5成。

 

      FinWell Research的野尻哲史代表指出：“2014年NISA启动后，接连面临养老资金2000万日元问题及新冠疫情等，（个人的）资产运营需求偶然提高”。

  

      尽管个人持有日本股票的比例提高，但与外国人仍有很大差距。与个人股东占比达到约4成的美国市场相比，日本存在股价上涨难以惠及个人的情况。可以说尚未形成股价上涨带来的资产效应刺激个人消费、引起企业业绩扩大、从而引起股价进一步上涨的良性循环。

  

      2024年新NISA启动在即，个人对资产运营更加关注。要想进一步吸引个人购买日本股票，需要提高企业的吸引力及进一步完善投资环境。

  

      日本经济新闻（中文版：日经中文网）和田大蔵、吉田贵

   

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