尤妮佳正在改变支撑过去数十年增长的新兴市场国家战略。过去的战略是，在主力的纸尿裤业务上，大量供应符合当地收入水平的具备一定品质的商品，如今这一战略出现问题，正在转向以生理卫生用品为中心、借助高附加值产品盈利的方向。新增长模式是获取富裕起来的亚洲中间阶层的需求，2021年将成为巩固这种模式的基础的一年。

 

       2020财年（截至2020年12月），尤妮佳的投资战略出现重大变化。缩小了被认为占营业收入约4成的纸尿裤等“婴幼儿护理业务”的投资。尤妮佳提出方针，要将整体投资的4成投向生理用品等“女性护理业务”， 3成投向护理用短裤等“健康护理业务”，3成投向宠物食品等“宠物护理业务”。

 

 

       “坦率地说这项业务缺乏发展潜力”，尤妮佳高管这样预测中国的纸尿裤市场。在当地生产和销售的中等价位纸尿裤“妈咪宝贝”受当地企业提高品质的影响，价格竞争日趋激化。再考虑到出生率下降的因素，2019财年（截至2019年12月）在中国3个生产基地计提了119亿日元的资产减值损失。

 

       如果人均国内生产总值（GDP）超过3000美元，则纸尿裤的销售将会加速。尤妮佳一直在自主标准之下，借助随新兴市场国家中间收入阶层扩大而展开投资并扩大收益的战略来保持增长。不过，中国目前已处于人均GDP达到1万美元左右的水平。尤妮佳将快速改变投入力量的领域，制定新的增长战略。

 

       成为战略转型支柱的是被认为占营业收入整体约2成的生理用品。生理用品易于彰显功能性，维持较高单价，实际上“利润率比（新冠疫情推动需求增加的）口罩高出很多”（尤妮佳高管）。

 

中国的生理用品卖场（照片由留学生博主川添佳子提供）

 

       尤妮佳扩充高价位商品，2020年秋季在中国上市了生理用品“苏菲 HOT暖℃”，零售价格达到当地企业产品的数倍。即使与尤妮佳的现有商品和花王的“乐而雅（laurier）”相比也达到约1.5倍的水平。尤妮佳将在城市地区扩大份额，追赶在中国生理用品市场居第1位的恒安国际集团。

 

 

       尤妮佳2020财年的合并业绩预期（国际会计准则）显示，营业收入同比增长6％至7600亿日元，核心营业利润增长11％至1000亿日元，均有望创出历史新高。

 

 

       不过，在日用品行业，各家企业的技术实力没有明显差距，商品概念本身也难以申请专利，即使推出一款大热商品，过一段时间之后，市场上就会出现很多类似概念的竞争商品。这样容易发展成价格竞争，中国的生理用品也存在像纸尿裤一样迈向通用化、今后成为难以赚钱的市场的可能性。

 

       三菱UFJ摩根士丹利证券的佐藤和佳子针对尤妮佳的增长条件表示，“关键在于开拓护理用短裤和宠物用品等蓝海市场（竞争较少的有潜力市场）”。这类商品的业务主要在日本和北美开展，但随着老龄化和收入水平的提高，中国等新兴市场国家的需求也有望增加。尤妮佳正在讨论在新兴市场国家开展，具体政策还要在今后敲定。

 

       尤妮佳社长高原豪久接替作为创始人的父亲高原庆一朗而担任社长一职至今已有20年。庆一朗自上世纪80年代起推出迎合定位为重点市场的亚洲的中间阶层的商品，推动了尤妮佳的增长。如今这种战略日趋难以发挥作用，高原豪久能否在庆一朗未曾涉足的领域打造下一个增长神话？今后数年或将成为胜负的关键。

 

       日本经济新闻（中文版：日经中文网）古川湧

 

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