中国的外汇储备再次转为减少。中国人民银行（央行）6月7日公布的数据显示，截至5月底的外汇储备余额为3.1917万亿美元，比上月减少279亿美元。自2011年12月以来，时隔4年零5个月再次低于3.2万亿美元。主要原因在于，受到美国加息预期的影响，人民币贬值压力增强，中国人民银行扩大了卖出美元、买入人民币的干预。

  　中国的外汇储备在达到顶峰的2014年6月增至近4万亿美元，随后在不到2年时间里减少了8000亿美元。以2015年8月人民币贬值等为转折点，市场上的人民币贬值预期加强，中国人民银行不得不采取不顾一切的货币支撑措施。2015年12月、2016年1月达到干预的顶峰，外汇储备余额每月以1000亿美元的规模减少。

　   3、4月人民币做空压力缓解，外汇储备转为少额增加。对冲基金抛售人民币的操作销声匿迹，同时中国企业为压缩外汇债务而买入美元的行动告一段落。这是因为即使中国货币当局减少干预，人民币汇率仍维持着稳定。

　   但5月下旬情况再次发生改变。认为美国将尽早加息的看法加强，美元不断升值。日资银行指出“中国人民银行为防止汇率剧烈波动被迫买入人民币”。此外，还有观点指出，“在外资企业资金需求低迷的背景下，出现缩减人民币持仓的趋势”（大型银行）。

　   中国人民银行还实施了基于金融衍生品的买入人民币的干预举措。有观点认为，这一持仓的结算期限已到，不得不卖出美元，这也加剧了外汇储备的减少。

　   另一方面，由于美国此前公布的就业数据不理想，加息可能性减退，人民币汇率目前正在恢复平静。主流观点认为，只要人民币汇率不出现大幅下跌，就很难想象外汇储备会出现锐减。

　   不过，世界经济欠缺强劲势头，中国4月出口低于上年同月，持续表现低迷。一直支撑贸易盈余的油价走低也正迎来转折点。只要中国的“赚钱能力”恢复缓慢，外汇储备或许就缺乏大幅增加的可能性。

       日本经济新闻（中文版：日经中文网）上海 张勇祥
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