由于股价低迷，2016年上半年（1~6月）中国的首次公开募股（IPO）陷入停滞，资金募集额仅为约324亿元，与上一年同期相比减少了80%。在筹划通过上市获得资金的中国企业中，有部分企业选择放弃在美国等上市，计划“回归”中国本土。对于较难从金融机构获得融资的民营企业来说，该如何募集增长资金成为了一个重大的经营课题。

不断扩大业务的大连万达商业地产的资金需求旺盛（大连的商业设施）

       据来自中国市场调查公司大智慧的数据，2016年上半年中国沪深两市的IPO数量截至6月29日仅为68家，与高歌猛进的上一年同期相比减少了60%。而在2015年，仅6月份的融资额就达到640亿元，可见目前的低迷程度。

       2015年6月中国股市泡沫崩溃后，由于供求的恶化，中国当局出于对股价进一步下跌的担忧，在2015年7月停止了IPO。虽然同年11月得以重启，但有关上市审批的速度仍相当缓慢。

       而因此受到打击的是放弃在美国、香港等上市、计划回归中国本土的企业。其中包括从事网游业务的完美世界、经营医疗设备的迈瑞医疗国际等企业。取消在美国上市的中国企业已超过10家。不过，迈瑞医疗尚未实现在中国本土市场上市。从事化妆品网络销售的聚美优品等企业也正陆续计划从纽约或纳斯达克退市。

       造成这一局面的背景是这些企业在上市的境外市场股价陷入低迷。例如，大连万达集团在2014年12月刚刚在香港对旗下大连万达商业地产实施IPO，今年5月就做出了退市的决定。万达董事长王健林被认为多次对股价低迷表示不满，希望通过重新在本土上市来获得一个理想的评估价格。

       另外，企业纷纷改换上市地点的另一个原因在于在本土市场较易实现“借壳上市”。只需将已经上市的中小企业收购过来进行合并即可轻松完成。一位国有证券公司的高管透露，“希望通过借壳上市回归本土的企业非常多”。

       不过，作为壳资源的中小企业股的炒作问题已经引起中国证监部门的重视。今后很可能采取措施加强限制。如果出现这样的局面，很多企业只能通过向当局提交申请并等待批准。但在中国本土排队上市的企业被认为已经超过800家。先让哪家企业上市，完全取决于监管部门的意志。作为证券改革的一环，中国证监会已宣布IPO实行注册制，但由于股价低迷，至今仍未真正实施。针对股价低迷，监管部门也更倾向于放慢IPO脚步，以免导致市场行情恶化。

       “估计需要1年半时间”，预定8月完成从纽约证券交易所退市手序的安全软件运营商奇虎360科技这样预测自身在中国本土重新上市的前景。如果不能按计划进行融资，将影响到企业的发展战略。

       在纳斯达克上市的网络动画运营商欢聚时代6月中旬取消了退市计划。今后，可能有更多的企业将陆续对计划做出调整。

       日本经济新闻（中文版：日经中文网）上海 张勇祥
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