在外汇市场，日元的独自贬值日趋明显。日本银行（央行）的政策修正预期减弱，日本国内长期利率面临下降压力。由于美国联邦储备委员会（FRB）高官的牵制降息发言，美国长期利率进一步上升。认为日美利率差将扩大、短期内难以缩小的看法占据优势。

　

　　　

　　在1月17日的东京外汇市场，日元兑美元汇率一度跌至1美元兑147日元区间后半，创出1个半月以来的最低水平。在2023年底曾触及1美元兑140日元区间，日元在2周多的时间里贬值了4.6%。

 　　

　　在主要货币之中，日元的贬值尤为突出。从与2023年底相比的贬值幅度来看，超过了澳元（贬值3.6%）和瑞典克朗（贬值3.4%）。欧元和英镑仅贬值0.8%～1.6%。

 　

　

　　1月17日，日元贬值的主要原因是美元兑主要货币的升值。

  　　

　　美联储理事沃勒在16日的演讲中表示，“要慎重考虑政策的轨道修正，没有必要着急”。对市场认为美联储会大幅降息的预期进行了牵制。

      　

　　他曾在2023年11月提到了降息的可能性，其后美国长期利率的降低有所加强。本次演讲令较早降息的预期有所减弱，美国10年期国债收益率自5日以来首次升至4.07%以上。显示美元总体强势程度的“美元指数”创出1个月以来的新高。

     　　

　　本来从2024年初开始，日元本身的利空因素变得明显。这是因为原本预计最早在1月会议上实施的日本银行货币政策修正的预期出现减弱。

  　　

　　日本银行的总裁植田和男在2023年底接受NHK采访时，针对2%的物价稳定目标解释称，“处于无法确信能否持续稳定地顺利着陆的状况”。认为日本银行不急于调整政策的预期正在加强。

　

　　

　　2024年1月1日，日本能登半岛发生地震。市场认为有必要评估地震对经济的影响，进一步倾向于认为日本银行1月的会议将搁置解除负利率政策。

  　

　

　　日本国内的利率急剧下降，10年期国债收益率一度触及0.55%的一个月以来新高。

  　　

　　三菱UFJ银行的首席分析师井野铁兵指出，“年初以后日本和美国各自因素的乘积效应导致了日元贬值”。2023年底日美的长期利率差为3.2%，目前已扩大至近3.5%，导致了美元买入和日元卖出。

   　　

　　此前，日本股市上涨时日元被卖出的情况很多。海外投资者在购买日本股票时，为了对冲汇率波动风险，通常会实施卖出日元、买入美元的汇率锁定。在日美短期利率差扩大的背景下，能够获得利率差额的卖出日元的好处是巨大的。

 　　

　　从中长期来看，日元升值前景并未消失。认为2024年内美联储下调利率、日本银行解除负利率政策这一市场预期没有改变。

  　

资料图

　　

　　1月22日至23日将迎来日本银行的货币政策会议。会议结束后，将在经济和物价形势展望中，公布截至2025年的除生鲜食品以外的核心CPI涨幅的预测值。在资源价格上涨等因素消除后，能否维持物价缓慢上涨将成为焦点。

  　　

　　理索纳控股的外汇策略师石田武认为：“在春季解除负利率之前，如果植田总裁发言的语气发生变化，也可能成为日元升值的压力”，市场上这种观点根深蒂固。日元转为升值的可能性仍然存在。

  　　

　　日本经济新闻（中文版：日经中文网）田村峻久

  　　

版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。