“从没有交流过的投资者也来咨询”，日本大和证券的首席策略师阿部健儿切实感受到海外投资者对日本股市的兴趣日益浓厚。今年4月，不仅是欧美，中国的投资者也提出希望推荐在日本应关注的有潜力企业等咨询。

 

      日经平均指数5月19日刷新了2021年9月创出的泡沫经济崩溃后的新高(3万0670点)。26日收盘价为3万0916点，维持33年来的高水平。甚至开始出现瞄准1989年底创出的历史最高点(3万8915点)的预期。

 

      拉动“日本股市买入”的是海外投资者。根据日本交易所集团的数据，按现货和期货合计来看，海外投资者从4月初至5月第三周净买入约5.6万亿日元日本股票。这一速度超过了日本股市涨势加强的“安倍经济学”初期。目前主要是CTA等短线投资者的买入，但如果迎来养老金等中长期投资者的买入，上涨势头将进一步加强。

 

Nikkei作图

 

      瑞银证券的首席日本经济学家足立正道今年春季访问了约40家欧美投资者，表示“至少在过去10年里，海外投资者对日本的兴趣从未如此浓厚”。

 

      这要归功于著名投资家沃伦·巴菲特。4月表示提高了伊藤忠商事等日本商社股的持股比例。在5月上旬的美国投资公司伯克希尔·哈撒韦的年度股东大会上，表示“比起台湾，日本是更好的投资目的地”、“将寻找日本企业的投资对象”等，毫不掩饰对日本股市的乐观态度。在美国银行危机持续发酵的情况下，着眼于日本的有利条件，“踏空风险”开始被意识到。

 

      日本股市的有利条件首先在于日元贬值。日本银行的行长植田和男强调将维持货币宽松。与暗示将继续加息的美国联邦储备委员会（FRB）的货币政策差异被意识到，日元汇率徘徊在1美元兑约140日元这一半年来低点。正在推高汽车等的业绩改善预期。

 

      企业的资本效率改革也在推进。从2022年度的股票回购额度来看，日本企业整体约为9.4万亿日元，比2021年度增加2成。创出16年来的历史新高。

 

      由于东京证券交易所要求改变PBR（股价净值比）跌破1倍的情况和积极股东（有影响力股东）的要求，2023年度企业出台意识到市场的政策案例突出。“海外投资者的净买入推动了股票回购，成为日本股市扩大上涨的原动力”，美银证券(BofA Securities) 的日本股票首席策略师圷正嗣表示。

 

   

      但是，市场并未被乐观论调笼罩。美国经济衰退的风险和金融动荡也被意识到。摩根大通证券的首席股票策略师西原里江认为，“在预计今年下半年全球经济进入衰退的局面下，日本股市也日趋难以上涨”。

 

      对涨幅过大的担忧也很突出。个人投资者之间也出现了应对暴跌的动向。作为与日经平均指数方向相反、波动区间达到2倍的“看跌型”上市投资信托(ETF)，“NEXT FUNDS Nikkei 225 Double Inverse Index Exchange Traded Fund”的发行量正在膨胀到历史最高水平。

 

      5月24日有报道称中国的新冠感染者增加，运营东京迪士尼的东方乐园等访日外国游客概念股暴跌，对市场心理造成打击。

  

      此次日本股市的上涨是否具有支撑？日经Veritas对市场参与者展开了紧急问卷调查。针对“日经平均指数何时创出历史新高”等今后的关注焦点，总结了专业人士的看法。

 

      目前存在乐观的看法，例如三井住友DS资产管理公司的首席宏观策略师吉川雅幸表示，“日经平均指数将在2024年1～3月涨至3万8000点”，另一方面，也存在“日本银行迅速改变政策带来的日元升值将成为风险”(Pictet Japan 的资深研究员松元浩)等看法。

 

      日本股市是否还能买入？目前是投资者再次审视经济基本面并冷静思考的时候了。

  

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